进入6月下旬，美棉市场整体呈现“现货疲弱、期货承压”的格局。据美国农业部(USDA)数据，截至2026年6月25日当周，七个指定市场的基础品质棉花平均报价为70.84美分/磅，较前周下滑28点。尽管这一价格水平仍高于去年同期的65.05美分/磅，但现货市场交投整体清淡，市场供给、下游采购需求及棉农出货量均处于中等偏弱水平，本地现货均价疲态尽显。
期货市场方面，ICE期棉主力合约近期连续走弱。截至6月26日当周，12月合约周度累计下跌3.29美分，跌幅达4.13%，盘中一度触及75.50美分/磅的两周低点。宏观层面，美元指数升至逾一年高位，美联储加息预期持续升温，商品市场整体承压;产业层面，主产区天气改善与出口数据疲软形成双重压制。
东南部：降雨大幅缓解旱情 现蕾进度符合预期
美国东南部的南部产区本周以多云、阴天为主，日间最高气温介于80至90多华氏度，夜间最低气温介于60至70多华氏度。大范围雷阵雨为整片产区补充墒情，亚拉巴马州中南部、佐治亚州、佛罗里达狭长地带周累计降雨量达2至4英寸，局部区域出现较强降雨。美国干旱监测报告显示，此次强降雨大幅缩减上述区域干旱范围、减轻干旱程度，充足水分利好棉花生长。
据USDA国家统计局(NASS)6月22日发布的作物生长进度报告，全美棉花优良率为53%，高于前一周的50%及上年同期的47%;全美棉花种植率达92%，现蕾率为27%，结铃率为5%。分州来看，阿拉巴马州棉花现蕾进度达40%、佐治亚州为30%，早播棉田已逐步进入结铃期。
东南部北部区域本周晴阴交替，日间最高气温普遍处于90多华氏度区间，零星雷阵雨为南北卡罗莱纳州东部、弗吉尼亚州植棉区带来0.5至1英寸降水。不过，干旱监测报告指出，该区域仍存在大面积干旱。北卡罗莱纳州棉花现蕾率为31%、弗吉尼亚州27%、南卡罗来纳州17%。
得州东部-南部：降雨过量引发内涝 棉田积水制约作业
得州东部-南部地区棉花现货交投清淡，市场供应与棉农可售货源十分稀少，采购需求偏弱，当地现货均价保持平稳。海外棉厂询盘稀少，仅墨西哥、秘鲁、土耳其采购意向相对较高。
当周初期阵雨消退，得州东部天气转晴，区域累计降雨量0.25至2.25英寸，但棉田土壤持续过湿，田间作业难以开展。当地业内人士表示，部分棉田因降雨过量出现冲刷、积水内涝情况。得州南部周末出现雷暴天气后转晴，持续性强降水带来0.5至2英寸降雨量。
美国国家气象局数据显示，Coastal Bend北部区域近60天累计降雨量超20英寸，充沛降水大幅提升科珀斯克里斯蒂湖等地蓄水水位，有效缓解干旱隐患。但持续降雨过后，大量棉田土壤水分饱和，垄间存有积水，低洼地块依旧严重积水。受积水影响，部分棉株出现黄叶，不过绝大多数棉田长势符合预期。棉农采用无人机开展病虫害与杂草防治作业。
得州西部-堪萨斯州-俄克拉何马州：龙卷风突袭高地平原 旱地棉田改种高粱
该区域棉花现货交投低迷，市场货源与棉农待售库存偏少，采购需求极度清淡，当地现货均价维持稳定。棉农签订远期合约的意愿中等，海外棉厂询盘不多，仅墨西哥、秘鲁、土耳其采购意向相对突出。
得州日间最高气温介于80至100多华氏度，局地突发零散雷阵雨，降雨量从微量至2英寸不等，多数产区依旧干旱。6月23日高地平原地区遭遇强对流天气，出现龙卷风，冰雹直径介于高尔夫球至网球大小之间。当地已开展作物灾情核查，部分棉田受强风重创，多块旱地棉株已完成保险定损，计划改种高粱。棉花生长阶段不一，从刚出苗至即将现蕾均有分布，棉农持续开展灌溉、施肥、除草作业。
堪萨斯州日间最高气温75至85华氏度，整体降雨利于作物生长，但大风延缓部分棉田田间作业。棉苗虽已出苗，部分地块长势偏弱，观测到棉苗有低温冻害，亟须晴暖天气。俄克拉何马州间断性雷阵雨带来刚性降水，助力棉苗定植与前期生长，但田间杂草基数偏高，多风多雨天气限制除草作业开展。
出口数据：签约量骤降 需求端隐忧浮现
出口端释放出值得警惕的信号。USDA周度出口销售报告显示，截至6月18日当周，2025/26年度美国陆地棉净销售量为83,900包，较上周减少53%，较四周均值减少54%。主要买家包括越南(31,300包)、印度(14,300包)、孟加拉国(14,200包)和中国(7,600包)。当周出口量为300,200包，较上周增长20%。
多空交织 短期震荡格局难破
综合来看，当前美棉市场正处在一个关键的“预期向现实切换”的阶段。前期支撑棉价走强的天气炒作逻辑正在被逐步定价——全美产棉区受干旱影响面积已从前期高位大幅回落至58%，较一周前的76%显著收...
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