编者按：2026年5月21日，雅戈尔发布公告：创始人李如成之女、49岁的李寒穷正式接任董事长兼总裁。这家从1979年2万元知青安置费起家的服装巨头，在成立47年后，首次迎来代际交接。
这不仅是雅戈尔一家企业的“家事”。中国民营企业中80%以上为家族企业，最近5年里约四分之三正面临交接班——这是中国历史上规模最大的一波家族企业传承。李寒穷的接棒，是这个时代浪潮的一个缩影。
然而，李寒穷接过的并非一个太平盛世。2025年，雅戈尔时尚主业净利润从4.31亿元暴跌至9593万元，降幅高达77.75%;而投资业务净利润高达24.71亿元，成为公司利润的绝对支柱。“服装、地产、投资”“三驾马车”严重失衡——服装不赚钱，地产在收缩，投资撑场面。
本文以雅戈尔交接班为切入点，深度拆解这场传承背后的真实挑战，同时通过方太、新希望、立白等案例，探寻中国民营企业代际传承的成败密码。
一、雅戈尔交接班深度解读
1.1 一场谋划已久的平稳过渡
这次交接并非临时起意，而是一场长达15年的布局。
漫长铺垫：李寒穷早在2011年便进入雅戈尔担任董事，此后历任总经理、副董事长、总裁，接班之路长达15年。2023年，她推动公司更名“雅戈尔时尚股份有限公司”并出任总经理。2024年，雅戈尔彻底退出经营了30余年的房地产业务。2026年4月，李如成的名字未出现在新一届董事会候选名单上。5月21日，靴子落地。
创始人定调：李如成在2025年致股东信中明确铺垫：“长江后浪推前浪，这次董事会换届，将由新的一代人负责雅戈尔的经营。经过多年磨炼，雅戈尔年轻一代逐步成熟，相信雅戈尔不会因为人员的更换而影响未来的发展。”他还恳请股东像支持自己一样，继续“关心、呵护、包容新一届董事会的工作”。
团队年轻化：与李寒穷一同进入核心管理层的还有多位“80后”，其中1987年出生的徐鹏被聘任为执行总裁。创始人李如成不再担任任何董事及高管职务，仅保留重大事项顾问角色。
传承特点：15年历练、分阶段放权、团队配套更替、创始人以“顾问”身份留场——这是一场典型的“渐进式交班”，而非“突发式接班”。
1.2 李寒穷是谁?“并购女王”的十五年
李寒穷，1977年出生，名字寓意“苦尽甘来”。拥有美国加州州立大学工商管理学士学位和中欧商学院EMBA学位。
她的履历清晰地勾勒出一条“从历练到主导”的成长曲线：(如图表1所示)
她留给外界最深刻的印象是主导了一笔笔重磅的品牌收购：
收购美国潮牌UNDEFEATED的40%股权
拿下挪威国宝级户外品牌Helly Hansen大中华区运营权
投资设计师品牌Alexander Wang
2025年初豪掷约2亿欧元收购法国奢华童装品牌Bonpoint
2024年底代表财团以74亿元拿下银泰百货股权
在她的主导下，雅戈尔已从单一的商务男装品牌，进化为拥有主品牌、高端男装、潮流运动、户外休闲、童装等多品牌矩阵的国际化时尚集团。
1.3 接棒即“硬仗”：“三驾马车”的严重失衡
李寒穷接过的雅戈尔，正处于营收与净利润双双下滑的困境。(如图表2所示)
2025年全年业绩：
“三驾马车”严重分化：(如图表3所示)
核心问题：时尚主业营收在增长(得益于Bonpoint并表)，但净利润从4.31亿元暴跌至9593万元——卖得多了，赚得反而少了。与此同时，投资业务贡献的利润已是时尚主业的25倍。雅戈尔本质上已不是一家服装公司，而是一家“穿着服装外衣的投资公司”。
1.4上任后的方向：回归主业，但挑战重重
面对这一局面，李寒穷在业绩说明会上给出了...
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