【本网讯】美国农业部(USDA)最新发布的棉花出口销售报告显示，2026年6月12日至18日当周，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量仅为1.9万吨(约8.39万包)，较前周大幅下降53%，较前四周平均值减少54%。这一数据折射出国际棉花需求的明显疲软，对皮棉现货及期货市场形成一定利空压力。本网编辑团队第一时间梳理核心数据，并结合当前市场格局进行深度剖析。
一、核心数据解读：签约骤降，装运分化
从细分数据来看，当周陆地棉签约量的主要增量买家来自越南、印度、孟加拉国、中国和韩国。其中越南以3.13万包位居首位，印度和孟加拉国分别签约1.43万包和1.42万包，中国签约量为0.76万包。值得注意的是，对未知目的地的销售量减少0.44万包。此外，2026/27年度的远期净销售量也仅为6.71万包。
皮马棉方面，当周净出口签约量为975吨(约0.43万包)，较前周下降21%，较前四周平均值减少19%。主要买家为印度、土耳其和巴基斯坦。
与签约端的惨淡形成对比的是，当周陆地棉装运量达到6.81万吨(约30.02万包)，较前周增长20%，较前四周平均值增长6%。主要出口目的地为越南(10.28万包)、巴基斯坦(4.86万包)、孟加拉国(2.59万包)、土耳其(2.36万包)和印度(1.58万包)。装运端的增长更多体现的是前期签约订单的集中交付，而非当期需求的回暖。
二、市场分析：内外交困，淡季特征显著
美棉出口签约数据的骤然走弱，并非孤立事件，而是当前全球棉纺产业链多重压力的集中映射。
国际层面，ICE期棉近期持续承压。截至6月26日当周，ICE12月棉花期货合约累计下跌4.13%，结算价报76.38美分/磅，盘中一度触及75.50美分/磅的逾两周低点。美国棉花主产区前期旱情边际缓解，干旱导致减产的逻辑正逐步被推翻，天气升水预期减弱;与此同时，美元持续走强、原油价格连续下跌，对大宗商品价格形成系统性压制。美棉优良率持续改善，6月21日已升至53%。
更值得警惕的是来自竞争对手的供给冲击。巴西作为全球最大棉花出口国，6月前三周累计出口棉花已达14.68万吨，日均出口量较上年6月全月日均值大增58%。市场预计巴西2026年棉花出口量将达到336万吨，创历史新高。巴西棉的大量上市，正在全球市场上对美棉形成强有力的替代效应。
国内层面，纺织行业正处于传统淡季周期。终端家纺、服饰需求疲软，棉纱生产环比回落明显，下游成品库存持续累积。据Mysteel数据，当前全国主流纺企开机负荷在74.8%，其中内地中小企业开工仅维持在六至七成。截至6月18日，山东棉纺企业棉纱库存天数已上升至30天，较5月中旬的低点增加7天。纺企采购策略普遍保守，刚需随采、主动补库意愿低迷。
期货市场方面，棉纱主力2609合约6月25日收报22115元/吨，单日下跌205元/吨;郑棉主力2609合约同日收报15685元/吨，下跌230元/吨。现货层面，国家统计局监测显示，2026年6月中旬棉花(皮棉，白棉三级)价格为16699.8元/吨，较上期下跌360.2元/吨，跌幅2.1%。
三、编辑分析：多空博弈加剧，拐点信号需审慎看待
综合来看，当前棉花市场正处于典型的多空拉锯阶段。
空方逻辑相对清晰：美棉出口签约骤降印证全球需求疲软;巴西棉大规模上市加剧国际市场竞争;国内纺织淡季深入，成品库存累积压制原料采购意愿;宏观层面美元走强、商品整体承压。
多方逻辑同样不可忽视：据USDA6月供需报告，2026/27年度全球棉花消费量预测已上调至2650万吨，同比增长1.3%，将创下2020/21年度以来六年新高;全球期末库存预估下调超70万包;国内棉花商业库存持续去化，截至6月19日商业总库存323.4万吨，新疆库区库存204.43万吨，较去年同期下降3.54%;7至8月将迎来新旧棉青黄不接的供应真空期;新疆棉花18600元/吨目标价政策对底部价格形成托底。
编辑认为，短期来看，美棉出口数据的断崖式下滑叠加传统淡季的深...
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