据澳大利亚媒体报道，6月第三周中国市场对澳棉的询价有所增多，最终成交基差在1250-1300点，美国31-3-36GC的成交基差在1050点左右，1-5/32的基差略高100点。虽然印度暂时取消了11%的棉花进口关税，但印度市场对澳棉的询价仍然有限。棉商反映高品质和长纤维系列的需求较好，基差也很高。总体看，目前澳棉SM1-5/32的基差在1250点左右(12月合约)，装期为三季度。
涤短价格受原油价格影响大幅回落。虽然短期来看，涤短价格对工厂纤维消费影响有限(纤维配比和下游订单关系更大)，但预计会给棉花定价带来心理影响，尤其是在竞争纤维的价格持续下跌的情况下。
纱线市场方面，虽然印度近几周的价格走弱，但国际棉纱价格整体仍保持韧性。自去年年中以来，中国纱线价格持续缓慢上涨，这一趋势直到2025年10月才真正转化为中国棉花价格的强劲表现。而与此同时，其他市场的纱线价格也开始趋于稳定(原因是中国的针织和纺织企业加大了进口力度)。自从去年12月以来，印度30支纱上涨了27%，中国32支纱和40支纱上涨约17%和14%，巴基斯坦40支纱上涨7%。
6月15—21日一周，亚洲主要港口1-1/8 3.5-4.9NCL的基差报价如下：澳棉SM 37近月(6-7月)基差为1350点(前周1300点)，M 37远月(8-9月)基差为1450点(前周1400点)，澳棉M 37远月(8-9月)的基差为1350点(前周1350点)，美国31-3-36GC的近月(6-7月)基差为1000点(前周1000点)，美国41-4-36GC近月(6-7月)基差为950点(前周为950点)，巴西棉M 36的近月(7-8月)基差为650点(前周为625点)，远月(8-12月)基差为700点(前周700点)。
一、澳棉：基差高企下的“温差”与隐忧
从上述信息不难看出，当前澳棉市场呈现出一个耐人寻味的“温差”现象：中国市场的询价热情升温，印度市场却反应冷淡。据业内分析，目前澳棉基差明显偏高，6/7月船期SM1-5/32强力29GPT基差多在12.5美分/磅左右。本网编辑认为，这种“温差”背后折射出的是不同市场对价格敏感度的差异——中国市场对高品质澳棉的需求具有较强刚性，而印度市场在零关税政策下仍有更便宜的巴西棉和美棉可供选择。来自澳大利亚农业资源经济科学局(ABARES)2026年6月发布的最新作物报告显示，2025/26年度澳大利亚棉花产量预计为100万吨，同比减少16%。产量缩减叠加品质结构性变化——2025/26年度澳棉马值5.0以上的占比较前两个年度提高——意味着部分资源纺高支高配棉纱或有难度，或需与美棉、巴西棉等混合使用。从价格层面看，青岛港2025年澳棉SM1-5/32报价已达19850-19950元/吨，美金报价92.2-93.2美分/磅，而同期巴西棉M1-1/8报价仅18080-18180元/吨，两者价差接近1800元/吨。
此外，进口配额紧张、中澳关系进入规则新阶段(中国对澳大利亚进口商品设置年度低关税进口额度，超出部分加征关税)以及美国大概率对60个国家的进口商品加征10%—12.5%关税等因素，都使中国买家对签约高指标澳大利亚新棉持偏谨慎态度。本网编辑注意到，国家发展改革委已于2026年3月发布公告，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放——配额的“天花板”效应正在成为制约中国企业采购决策的重要变量。
二、涤短：原油“退烧”带来的连锁反应
涤纶短纤价格受原油价格影响大幅回落，已成为当前棉纺织原料市场不可忽视的变量。随着霍尔木兹海峡通航恢复，油价回落，地缘溢价消退，成本端走弱带动短纤价格进一步下跌。据隆众资讯数据，6月1日涤纶短纤参考价已从5月1日的8343.13元/吨下降至7848.87元/吨，月跌幅达5.92%。截至6月下旬，涤纶短纤已降至7375元/吨左右。
本网编辑认为，虽然短期来看涤短价格对工厂纤维消费影响有限(纤维配比和下游订单关系更大)，但“心理影响”不容小觑。当前涤纶短纤价格快速回落，与棉花价差已扩大至万元以上，对用棉形成替代预期。在纺织终端需求疲弱的背景下，这种价差扩大趋势可能促使更多企业调整纤维配比，从而对棉花需求形成实质性挤压。据中国棉纺织行业协会近期调研，当前棉纺织行业正处于传统淡季，原料价格涨跌分化，纱线与面料需求持续走弱，企业出货放缓、订单缩减、库存上升，经营压力逐步加大。6月22日至26日当周，郑棉主力合约结算价已降至15869元/吨，市场压力犹存。
三、棉纱：涨跌互现下的竞争格局重塑
纱线市场方面，数据呈现出明显的分化特征。自去年12月以来，印度30支纱价格上涨27%，中国32支纱和40支纱价格分别上涨约17%和14%，巴基斯坦40支纱价格上涨7%。印度纱线涨幅遥遥领先，这与其国内棉花供给紧张、价格暴涨密切相关——最近一个月，受中东地缘冲突影响，印度国内棉价已暴涨10%—15%。
然而，印度政府自2026年6月1日至10月31日对进口棉花实施为期5个月的零关税政策(全额免征基本关税及农业基础设施开发税，未设置进口数量上限)，正在重塑全球棉纱竞争格局。印度国内基准品种Shankar 6棉花价格已从每坎迪约64500卢比下跌近5%至约61500卢比。有业内人士认为，印度纱厂将借此机会大量采购中高等级、高品质的美棉、巴西棉、澳棉等，棉纱质量指标和稳定性预计明显提升，出口竞争力将显著增强。
本网编辑特别提示，这对中国企业而言是一把“双刃剑”。一方面，印度纱厂和贸易商将开启大举签约外棉节奏，ICE棉花期货、国际市场现货有望持续震荡反弹，我国进口外棉成本“易涨难跌”;另一方面，印度棉纱生产成本降低，会导致更多印度进口纱进入中国市场，从而削弱部分国内棉纱的市场竞争力。数据显示，2026年3月、4月我国自印度进口棉纱同比分别增长520%和215%——这一增速令人警醒。宏源期货分析师肖锋波认为，免税政策降低了印度棉花原料采购成本，将显著增强其棉纱、纺织品的国际价格竞争力，一方面会分流全球纺织订单，对国内棉纱外销市场形成冲击;另一方面也会进一步压缩国内纺企利润空间。
值得关注的是，6月中旬以来越南、印度、印尼、孟加拉、马来西亚等产地棉纱外盘报价持续稳中回落;ICE期棉主力合约6月26日跌至76.38美分/磅，盘中一度触及75.50美分/磅，为6月11日以来...
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