7月22日，中国运动零售市场投下一枚重磅炸弹。滔搏国际(06110.HK)与宝胜国际(03813.HK)相继发布公告，确认已收到耐克正式通知——自2027年1月1日起，两家公司在中国内地的耐克产品线上平台销售将全面终止。这意味着，双方长达27年的线上经销合作正式进入倒计时。
滔搏短期“失血”最为惨重
作为耐克在中国内地最大的零售合作伙伴，滔搏在此次渠道调整中承受的冲击最为直接。根据公告，截至2026年2月28日的财年，来自耐克产品线上平台销售的收入约占滔搏集团总收入的22%。按该财年257.4亿元的总营收计算，涉及金额高达56亿元。滔搏董事会在公告中直言，此项终止安排“将在短期内对业务造成重大负面影响”。
资本市场反应迅速。公告发布当日，滔搏股价低开14.66%，盘中一度跌超25%，最终收报1.45港元，跌幅达24.08%，总市值跌破百亿港元关口。
更令市场担忧的是，滔搏自身经营本就承压。2026/27财年第一季度(2026年3月1日至5月31日)，滔搏零售及批发业务总销售金额同比下滑10%至20%低段，跌幅环比上一季度进一步扩大。截至5月31日，直营门店毛销售面积较去年同期减少了11.2%。终端消费需求偏弱，春节后消费动能明显减弱，线下门店仍在持续调整优化。
宝胜国际：影响可控，盈利贡献不显著
相比之下，宝胜国际受影响程度相对有限。公告显示，截至2025年12月31日的财年，来自耐克产品线上平台销售的收入约占宝胜国际总收入的15%，但“对集团的盈利贡献并不显著”。宝胜国际表示，将继续与耐克紧密合作，携手推进市场渠道生态持续优化。当日宝胜国际股价下跌8.70%，报收0.315港元。
耐克为何“挥刀”?业绩承压下的渠道重构
这场看似突然的渠道变革，背后是耐克在华日益严峻的业绩压力。根据耐克2026财年(截至2026年5月31日)财报，大中华区全年营收58.47亿美元，同比下降11%;第四季度营收12.97亿美元，同比下滑12%。大中华区已连续八个季度出现营收同比负增长，成为耐克全球唯一持续下滑的核心市场。
耐克集团副...
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