8月10日，在宏观情绪回暖以及天气扰动的双重背景下，郑棉延续偏强震荡格局。CF2609合约开盘16215元/吨，最低触及16185元/吨，早盘减仓冲高至16315元/吨，盘终上涨50点报收于16265元/吨。目前新疆持续高温，热害引发市场对亩产的普遍担忧，有效提振了市场情绪;但下游棉纱市场仍处于传统淡季，需求端无明显改善，开机率稳中有降，企业原料采购维持随用随买的谨慎节奏。整体来看，天气扰动为盘面提供阶段性支撑，而终端需求的持续弱势则形成压制，短期价格或将延续区间震荡格局。
国际方面，8月7日，ICE棉花期货盘中走势反复，最终在天气忧虑与美元下跌的共振带动下大幅收涨。主力12月合约站上84美分，报收84.40美分/磅，当周累计上涨3.2%，周线连续第三周收涨。10月合约收于83.22美分，涨126点;当日成交量46808手，增加9644手;截至8月6日持仓量为313525手，增加1768手。今年的厄尔尼诺气候使北半球多个产棉国面临减产风险，全球供应收紧的预期持续支撑盘面走高。市场密切关注即将发布的USDA供需预测报告，该报告将根据实地测产计算美棉产量，为下一阶段棉价走势提供关键指引。华泰期货分析指出，2026/27年度全球供应减产的预期持续存在，全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期将支撑国际棉价重心抬升。
棉价跟踪方面，8月10日，进口棉到港均价(M指数)93.62美分/磅，较7日上涨1.2美分/磅，折1%关税进口成本(不含港杂费)15430元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)15583元/吨;国内3128棉均价(B指数)17874元/吨，较7日上涨79元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17950元/吨，较7日上涨73元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ(CF2609)1370元/吨，较7日上涨9元/吨。值得注意的是，现货3128B棉花价格指数报17927元/吨，基差较CF2609合约升水逾1600元/吨，期货深度贴水现货的结构意味着在现货维持高位的背景下，期货向下空间受到基差收窄需求的强力约束。储备棉方面，8月10日挂牌出库8023.683吨，实际成交8023.683吨，成交率100%，成交均价17197.07元/吨，较7日上涨60.63元/吨。储备棉持续高成交价为郑棉主力提供了额外的底部安全垫。
国内棉市方面，受原料价格不稳、终端需求疲软、企业资金受限等多重因素叠加影响，安徽等主产区多数棉纺企业成本压力居高不下，盈利空间持续压缩。目前安徽省“双28”新疆棉到厂价在18000元/吨附近，棉纺厂成本管控难度大幅提升，而棉纱价格较长时间维持平稳，陷入“涨不动、跌不起”的僵局。当下纺织市场处于传统淡季，终端织造、服装采购需求持续走弱，市场刚需不足，完全缺乏纱价上涨的动力。
自7月中旬以来，棉纺企业开工负荷呈现稳步下降趋势，企业纷纷采取柔性生产模式控制亏损。部分企业选择直接停工放假，放假时间最长达到30天;另有规模型企业主动降产避险，安徽省内一家5万纱锭的棉纺厂全程未停工，但大幅压缩产能，日纱产量降至7—8吨。以低负荷运转方式维持生产线基本运转、最大限度减少经营亏损，已成为当下多数棉纺企业的经营常态。
进入8月，纺织行业传统“金九”旺季渐近，棉纺企业整体心态趋于谨慎。当前淡季需求疲软，企业既不愿降价抛售导致亏损加剧，又无法顺利涨价传导原料压力，棉纱终端销售节奏放缓，企业成品库存小幅累积。现阶段多数纺企坚守现有纱价，放弃淡季低价走量模式，主动承压库存、观望等待，将经营回暖的希望寄托于9月传统旺季的订单复苏与行情反弹。据中国纱线网调研，目前纺企成品库存仍偏高，内地纺企库存在20—30天，广东佛山公仓库存高涨，市场对“金九银十”旺季预期总体偏弱。
国际棉市方面，据印度商务部统计数据，2026年6月印度出口服装11.6亿美元，同比下降11.3%，环比下降10.6%。2026年1—6月，印度累计出口服装78.8亿美元，累计同比下降11.3%，表明2026年以来印度纱厂对棉花、涤纶短纤等需求同比不仅没有增长，反而呈现明显下滑势头。一方面，美国对印度进口商品大幅加征关税，使印度棉制品出口大幅下挫，纺服企业一度岌岌可危(美国市场占印度服装出口总额的约三分之一)。2025年8月，特朗普签署行政令对印度输美产品额外征收25%的关税，美国对印度总体关税税率一度达到50%，大量中小型企业面临生存危机。直至2026年2月印度政府妥协、特朗普下调进口关税后，印度服装出口商才稍微松了口气。另一方面，2026年2月底以来的中东战事导致能源、化工、海运费大幅上涨，印度纺服企业受到较大冲击。印度液化石油气(LPG)供应遭受冲击(LPG是印度纺织业的重要燃料)，纺织业重镇苏拉特约200家纺织厂中有一半停产，坚持生产的企业将工作时长从每周7天改为每周5天，已有约50万名纺织业散工失去工作。考虑到综合成本、交货能力、补库周期等因素，大量欧美订单正转向东南亚、南美、土耳其及中国企业。
市场展望与策略建议
综合来看，当前棉花市场正处于“旧作压力减轻、新作预期不明”的过渡窗口期。供应端天气升水窗口尚存，新疆持续高温对棉花产量的实际影响仍有待观察;需求端正处于淡旺季转换的敏感节点，而储备棉轮出节奏与国际贸易政策变化的不确定性，使得市场在现实与预期间摇摆。
从供应端看，新疆棉花正处于盛花至结铃膨大阶段，伏桃与盖顶桃集中形成，单株结铃数与单铃重在此期间基本确定，是全年产量形成的关键期。棉花花铃期适宜温度为25℃～30℃，日最高气温持续超过35...
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