编者按：2026年8月18日，亚玛芬体育交出了一份令市场瞩目的成绩单——二季度营收16.33亿美元，同比增长32%;归母净利润1.07亿美元，同比暴增489%。更引人注目的是，这已是公司年内第二次上调全年业绩指引。然而，比数字更值得深究的是增长结构的质变：当始祖鸟依然稳健、萨洛蒙加速扩张、威尔胜突然提速——亚玛芬正从过度依赖“一只鸟”的增长模式，转向由多个品牌共同驱动的均衡增长。这是一场已经持续数年的战略转身，而Q2的财报，正是这场转身的阶段性成果验收。
一、一份“全面超预期”的成绩单
2026年8月18日美股盘前，运动和户外品牌集团亚玛芬体育(NYSE: AS)发布2026年第二季度财务业绩。此前公司预计二季度营收增长22%至24%，而实际增速达到了32%，在固定汇率基准下增长30%。
核心数据一览：
营收：16.33亿美元，同比增长32%(固定汇率+30%)
归母净利润：1.07亿美元，同比增长489%
调整后净利润：1.27亿美元，同比增长252%
调整后EPS：0.22美元，上年同期仅0.06美元
毛利率：65.6%，同比大增710个基点
调整后营业利润：2.08亿美元，同比增长209%
调整后营业利润率：12.8%，提升730个基点
上半年整体表现同样强劲：营收达35.78亿美元，同比增长32%;归母净利润2.72亿美元，同比增长78%。营业利润达5.13亿美元，同比增长99%。
财报发布后，亚玛芬体育盘前股价上涨约6.6%，周二收盘报33.62美元，涨幅3.22%。
二、三大板块齐头并进：从“一只鸟”到“三驾马车”
本季度最值得关注的变化，并非某个单一品牌的爆发，而是三大业务板块的全面提速。
技术服装部门(始祖鸟)：稳健的压舱石
以始祖鸟为核心的技术服装部门营收6.74亿美元，同比增长32%。全渠道同店销售增长17%，四大区域全部保持两位数增长。技术服装部门调整后营业利润率达18.8%，提升470个基点。
始祖鸟仍是集团最稳固的利润来源。本季度全球净增8家始祖鸟门店，大中华区门店约140家。值得关注的是，品牌女性品类增速领跑，新品贡献女性品类销售额六成以上。ReBIRD服务中心增至47个，旗下壁克峰(Peak Performance)业务稳健增长。
户外性能部门(萨洛蒙)：增速最亮的引擎
萨洛蒙所在的户外性能部门营收5.69亿美元，同比增长37%——在三大板块中增速最快。调整后营业利润率达14.6%，提升800个基点。
萨洛蒙正从以滑雪装备见长的专业户外品牌，向鞋服全品类品牌加速转型。公司预计到2026年，鞋服在户外性能业务中的收入占比将达到75%，较2022年的54%提高超过20个百分点。本季度，大中华区净增13家萨洛蒙门店，总量达315家，全年计划净增45家。萨洛蒙DTC收入增长52%，批发收入增长25%。
球类及球拍部门(威尔胜)：突然提速的黑马
此前增长相对偏慢的威尔胜在球类及球拍业务，本季度营收3.90亿美元，同比增长24%——从上季度的13%大幅加速。调整后营业利润率达17.2%，提升1300个基点。
威尔胜Tennis 360是拉动板块增长的核心引擎。性能球拍受新品Blade v10带动，增速超过50%。威尔胜正在将专业网球装备积累的品牌资产延伸至服装、鞋履等更广泛的消费品类。本季度净增12家威尔胜门店，中国全年计划新增约40家Tennis 360门店。
管理层首次将始祖鸟、萨洛蒙鞋服业务和威尔胜Tennis 360并列为集团当前“三个最大的增长机会” 。亚玛芬体育全球首席执行官郑捷表示：“所有板块、区域及渠道均取得双位数增长，萨洛蒙鞋服业务再次交出了出色的成绩。同时，始祖鸟的全渠道业务表现卓越，威尔胜Tennis 360也有效助力增长提速。”
三、关税退税的“意外之喜”与真实底色
二季度净利润中包含了5010万美元的关税退款收益，该收益已扣除资本关税成本冲回、特定存货减值准备及预估向供应商返还款项。受此影响，公司毛利率提升7.1个百分点至65.6%，其中净关税退款贡献了3.9个百分点;营业利...
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