【棉花资讯】
一、期现联动走强，万七关口成功突破
8月20日，郑棉主力合约受前日ICE美棉暴涨带动大幅上行，收于17035元/吨，较前一交易日结算价上涨170元，涨幅1.01%，主力合约持仓环比增加31560手至55.92万手。期价上行伴随显著增仓，表明多头资金积极介入，市场看涨情绪短期升温。现货方面，国内棉花3128B价格指数报18035元/吨，涨76元。
国际市场方面，ICE期棉在资金持续获利了结影响下盘中震荡回落，最终接近收平，主力合约收于88.33美分/磅。进口棉到港均价(M指数)96.96美分/磅，较前一日涨2.37美分/磅，折1%关税进口成本(不含港杂费)15981元/吨，折滑准税进口成本16128元/吨。内外棉价差仍维持在较高水平，进口棉价格优势持续存在。
二、储备棉轮出持续满额成交，政策调控效应显现
8月20日，中国储备棉管理有限公司挂牌出库销售储备棉8032吨，实际成交8032吨，成交率100%。成交均价17504.44元/吨，较19日涨80.02元/吨，折3128B价格18116.59元/吨;成交最高价18200元/吨，最低价17080元/吨。
自7月20日储备棉轮出正式启动以来，日均8000吨左右的挂牌节奏已持续多日，全程保持高成交、零流拍，截至当前累计挂牌销售量已突破19.25万吨。值得注意的是，本轮轮出以进口棉为主，且明确限定纺织企业自买自用，客观上压缩了投机资金借抛储套利的空间。与2018年的431万吨、2021年的154万吨、2023年的123万吨相比，今年目前的轮出节奏仍然温和，市场普遍解读为“试水”性质更浓。储备棉轮出更多是改变中期供需节奏，而非扭转长期方向，起到了“补供给”而非“打压价格”的作用。
三、全球供需格局偏紧，减产预期持续发酵
从全球基本面来看，USDA 8月供需报告显示，2026/27年度全球棉花产量预测为2561万吨，较7月上调约8万吨，同比降3.6%;全球棉花消费量预测为2676万吨，较7月上调约21万吨，创六年新高，同比增1.7%;全球棉花期末库存预测为1517万吨，较7月下调约34万吨，同比降6.8%。全球库消比降至56.7%，产需缺口进一步放大。新年度全球棉花供需格局正从过去两年的累库转向去库。
天气因素是本轮行情的重要推手。美国方面，美棉优良率已降至38%，为三年同期最低，而去年同期为50%;美国主产区干旱比例仍保持在42%高位，去年同期仅3%。国内方面，新疆棉区正处于花铃后期，受持续高温少雨及水资源条件影响，不同区...
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