2026年8月20日，国内A股内衣上市企业汇洁集团股份有限公司(以下简称“汇洁股份”，002763.SZ)发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入15.27亿元，受消费环境变化及经销渠道策略性收缩影响，较上年同期下降2.64%;归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长15.06%;扣非归母净利润1.33亿元，同比增长16.34%。在营收微降的背景下实现利润端的正向增长，汇洁股份的这份“成绩单”透露出怎样的经营逻辑?
一、行业背景：内衣市场步入存量整合期，结构性机会犹存
从宏观环境来看，2026年上半年国内消费市场整体增速有所回落。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值同比增长4.7%，社会消费品零售总额同比增长1.3%。具体到内衣行业，中国贴身服饰市场正从高速增长迈入存量整合阶段。据Euromonitor数据，中国内衣市场2025年规模已达2894亿元，同比增长7.3%，增速较2020—2023年11.2%的年复合增长率明显放缓，行业进入成熟与整合期。与此同时，线上渠道渗透率持续攀升，2025年电商渠道已占内衣总销售额的74%，抖音、小红书等内容电商平台正深刻重构消费者的发现与购买路径。
值得关注的是，2026年天猫618大促内衣类目GMV榜首已不再是常年领跑的蕉内或Ubras，而是完成本土化改造后强势回归的维多利亚的秘密——维密中国2026财年收入达27.99亿港元(约合24亿元人民币)，同比增长42.4%，净利润5.25亿港元，同比暴增5倍。行业竞争格局正在经历新一轮洗牌，传统国货品牌与国际化品牌之间的攻守态势已然生变。
二、品牌矩阵：曼妮芬“压舱石”地位稳固，多品牌协同效应待释放
汇洁股份长期坚持多品牌运营策略。旗下曼妮芬定位大众时尚贴身内衣品牌，核心受众面向25—35岁女性;伊维斯定位精致优雅的都市女性内衣品牌;兰卓丽主打心态年轻群体，传递自由的品牌调性;桑扶兰聚焦贴身内衣基础消费市场;秘密武器则专注特色功能内衣。此外，曼妮芬还延伸出MWI摩范男士、曼妮芬儿童、曼妮芬运动、曼妮芬家居等子品牌，覆盖多元消费场景。
从品牌营收贡献来看，主力品牌曼妮芬2026年上半年实现营业收入10.98亿元，占总营收72.29%;伊维斯完成营业收入2.96亿元，占比19.47%;兰卓丽营收0.90亿元，占比5.93%;其他品牌合计营收0.35亿元，占比2.31%。曼妮芬作为集团的“压舱石”，品牌集中度仍处于较高水平，但这也意味着其他品牌的增长潜力尚待进一步释放。
三、渠道重构：线下收缩战线、线上夯实阵地，购物中心与抖音成增长双引擎
渠道结构的变化是本次半年报最值得关注的信号之一。
线下方面，报告期内汇洁股份直营门店总量为1160家，新开38家，关闭136家，净减少98家;经销门店1276家，新开129家，关闭115家。线下直营销售收入7.13亿元，毛利率72.83%，同比微增;但经销销售收入仅1.51亿元，同比大幅下降15.44%，毛利率下滑5.49个百分点至54.10%。这一“关店增效”的策略指向明确——公司正策略性收缩低效传统百货渠道，与此同时加大购物中心、奥莱渠道的布局力度。报告期内购物中心渠道收入实现2.36亿元，同比增长18.38%。
...
会员内容
来源：
