行情回顾
8月21日，郑棉主力合约收涨0.26%至17065元/吨，日内资金流入1975.82万元。盘中最高触及17130元/吨，最低16985元/吨，持仓量55.98万手，日增仓599手。期价微幅上行伴随温和增仓，表明市场短期多空博弈相对均衡，缺乏实质性宏观或供需层面的突发驱动，整体情绪以观望与试探性偏多为主。8月21日，全国棉花市场现货价格为18039.23元/吨，较期货主力价格升水974.23元/吨。盘面走势反映资金对当前区间震荡格局的认可，期现货定价暂未出现明确的方向性突破信号。
据上海国际棉花交易中心监测，截至8月20日，本年度新疆机采棉在库综合成本均价为15132元/吨(毛重)，北疆均价为15137元/吨，南疆均价为15128元/吨;期货仓单成本均价为15208元/吨(毛重)。8月21日，新疆机采棉疆内库销售基差指数(31级双29含杂2.8%以内)为1220元/吨。优质双29、双30机采棉资源紧缺，价格依旧坚挺，而普通南疆棉源基差有所走弱，市场呈现明显的结构性分化特征。
基本面深度分析
供应端：减产预期持续强化，结构性紧缺突出
全球产量预期同步下调，库销比显著回落。 USDA 8月供需报告显示，2026/27年度全球棉花期末库存下调33.3万吨至1517.3万吨，全球库存消费比回落至56.7%，较上月预估下降1.71%，较去年同期下调5.18%。全球库存消费比回落至56.7%，同比减少4.7%。供给端受美棉干旱减产及印澳气候影响，全球棉花市场呈现“消费增加、库存下降”的偏紧格局。
美棉主产区干旱加剧，优良率降至三年最低。 截至8月17日，美棉主要种植州棉花生长优良率仅为38%，同比低17个百分点。其中，得州棉花生长优良率为21%，同比低28个百分点。截至8月18日，美棉主产区干旱程度和覆盖率指数127，环比+24;得州干旱指数136，环比+33;全美棉区受干旱比例44%，环比增加4个百分点。美国和得克萨斯州的棉花优良率已连续三周下降。ICE美棉12月合约周三上涨3.44%至88.35美分/磅，触及三个月来最高水平。美棉减产预期持续升温，外盘溢价不断抬升，为国内棉价提供坚实底部支撑。
南半球供给同步收紧。 巴西方面，2026/27年度实播面积约200万公顷，同比下降8%，产量预计390万吨，同比下降8.2%。巴西地理与统计研究所(IBGE)预计籽棉产量907.49万吨，同比下降8.2%。澳大利亚方面，受拉尼娜气候影响，新季产量预期亦不乐观。南半球两大主产国同步减产，远期全球供给收紧逻辑进一步夯实。
国内减产预期持续发酵。 机构调研指出，2026/27年度新疆棉受持续高温干旱及植棉面积结构性压减影响，全疆总产预计同比下滑8%～9%。据BCO生产调查，预计疆棉实播面积4166.9万亩，同比减少4.4%。当前新疆大部棉区持续高温少雨，棉株平均结铃数量较去年同期偏少，局部干旱地块减产预期升温。国家气候中心最新预测，当前赤道中东太平洋海表温度持续升高，预计将于今年11月至12月前后形成超强厄尔尼诺事件，进一步加剧市场对新年度产量供应的担忧。
流通端呈现“总量阶段性宽松、高等级优质棉结构性紧缺”的分化特征。 国储棉轮出常态化推进，自本轮启动至8月20日，累计挂牌与成交量已达192496.4720吨，成交率100%。8月19日成交均价17424.42元/吨;8月20日成交均价进一步上行至17504.44元/吨。...
会员内容
来源：
