印度棉花公司(CCI)最新公告显示，截至8月18日，CCI通过最低支持价格(MSP)累计收购2025/26年度棉花1050万包(约178.5万吨)，目前已累计售出925万包(约157.25万吨)，剩余库存仅约125万包(约21.25万吨)。若加上20万至30万包2024/25年度陈棉库存，业内判断CCI棉花库存总量或已降至145万至155万包(约24.65万至26.35万吨)。市场普遍预测，2026/27年度新棉上市前CCI实现库存清零的概率较大，这将为新年度敞开收购籽棉提供资金、仓储、运输等方面的必要条件。
一、国际棉价飙升，进口棉溢价突出，国产棉成“香饽饽”
8月下旬以来，ICE棉花期货连续大幅上行。受美国主要产区天气持续恶化影响，美棉优良率已降至37%，远低于去年同期的54%。ICE主力合约于8月27日大涨3.67%，收于92.75美分/磅，创下两年多以来新高。美棉、巴西棉、澳棉等与印度国内棉价的价差迅速拉大，进口棉溢价突出，印度纱厂和贸易商的询价与采购重心明显向国产棉倾斜。
格林大华期货研究院分析指出，美棉此轮上涨的核心驱动来自外盘的强势表现，基本面上美国棉区持续遭遇高温干旱，减产预期强烈;需求端新年度美棉出口签约表现亮眼，海外采购需求稳步释放，进一步夯实了供需偏紧的格局。
二、棉制品出口加速反弹，消费需求恢复性增长
2026年6月以来，印度棉制品出口呈现加速反弹态势，尤其对欧美市场表现抢眼。印度商务部数据显示，2026年7月印度出口服装12.8亿美元，环比增长9.8%。
从更长周期观察，印度纺织与服装出口虽在今年4至7月整体同比下降1.84%至119.6亿美元，但7月单月已实现同比增长1.44%至31.4亿美元。其中，棉纱、织物、制成品及手工艺品7月增长8.4%至11.1亿美元。棉花消费需求呈现恢复性增长态势，对国产棉和进口棉的采购同步回升。
值得注意的是，美国自2026年7月24日起依据301条款对印度输美纺织品、纱线及成衣加征10%关税。不过，相比中国、越南、巴西等国面临的12.5%税率，印度所受影响相对较小。叠加印度与英国、欧盟等达成的自由贸易协定，印度棉制品出口市场的“窗口效应”有望进一步打开。
三、CCI竞拍底价优势明显，纱厂采购热情不减
CCI竞拍底价仍明显低于印度国内S-6现货报价，叠加CCI在收购、加...
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