美国农业部(USDA)8月供需报告数据显示，2026/27年度美棉单产从872磅/公顷下调至798磅/公顷，环比降幅达8.49%。但由于美棉种植面积从7月预估的985万英亩大幅上调至1047万英亩(环比增幅6.3%)，收获面积同步从754万英亩上调至819万英亩(增幅8.62%)，面积扩张有效对冲了单产下滑的冲击。最终，2026/27年度美国棉花产量预测仅较7月报告下调2万吨，降至296.3万吨。弃耕率预期为21.78%。
从全球视角看，USDA 8月报告将2026/27年度全球棉花产量环比上调8.2万吨至2561.2万吨，全球消费量环比上调21.1万吨，期末库存环比下调33.5万吨。全球棉花消费延续稳步增长态势，期末库存较上年度大幅减少111.5万吨。国际棉花咨询委员会(ICAC)9月报告则预计2026/27年度全球棉花产量为2620万吨，消费量为2589万吨，呈现“小幅供大于求”格局，盈余约30万吨。综合来看，全球棉花市场正处于从宽松向紧平衡过渡的关键阶段。
9月报告前瞻：美棉产量进一步下调概率较低
对于即将发布的USDA 9月棉花报告，部分机构、国际棉商及大型贸易企业判断，USDA继续下调2026/27年度美棉产量的概率较低。支撑这一判断的主要依据有三：
其一，产区降水改善，棉花长势得到恢复。 USDA每周作物生长报告显示，截至2026年8月30日当周，美棉优良率为39%，虽仍远低于去年同期的51%，但较前一周的37%已小幅回升2个百分点。西南棉区、中南棉区、东南棉区旱情缓解后，不仅有利于伏桃、盖顶桃膨大及吐絮，西得州弃耕率上调的预期也明显减弱。不过需注意，美棉优良率仍处于近十年偏低水平，仅好于2022年和2023年。
其二，农资保障到位，物化投入支撑单产。 6至8月，美国在美伊和平谈判窗口期通过多渠道采购海湾地区氮肥、钾肥等农资，同时从欧洲、乌...
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