——深度解读2026年制鞋业下半年展望：从“库存去化”到“订单爆发”的周期反转之路
【编者按】2026年9月7日，市场消息面传来制鞋大厂产能回升的积极信号。法人机构指出，制鞋业务第三季仍属传统淡季，但第四季随品牌客户旺季拉货需求增温，出货表现可望优于第三季，下半年整体出货衰退幅度将逐季收窄。
这一判断并非孤立的乐观预期。梳理2026年以来全球制鞋业的脉络可以发现，行业正站在多重利好叠加的拐点之上——历经两年的库存去化周期宣告结束;史上最大规模的2026年世界杯足球赛(48队参赛、美加墨三国联办)点燃了品牌端的备货热情;HOKA、On Running等新兴运动品牌的快速崛起为代工厂带来了增量订单;而第四季度本身就是运动相关族群的传统出货旺季。
然而，复苏之路并非坦途。主要品牌客户订单动能偏弱、短交期常态化、关税与地缘政治不确定性等因素仍在制约行业全面回暖的力度。“最坏的时候已过”正在成为行业共识，但“最好的时候何时到来”仍取决于多重变量的共振。
《世界服装鞋帽网》编辑部为您深度解读。
一、法人研判：Q4旺季可期，但全年仍承压
1.1 逐季收窄的下行通道
据法人分析，制鞋业务第三季仍属传统淡季，但第四季随品牌客户旺季拉货需求增温，出货表现可望优于第三季，下半年整体出货衰退幅度将逐季收窄。
这一“逐季改善”的判断，是基于行业周期的基本规律——经过2024—2025年长达两年的库存去化，全球运动鞋服行业库存已逐步回归健康水平。随着终端库存回到健康水位，各大品牌2026年扩大释出新订单，厂商订单能见度普遍看到下半年，带动产能利用率逐步回升。
1.2 全年展望：复苏待明年
然而，法人同时指出，受制于主要品牌客户订单动能偏弱，全年出货量及合并营收仍可能呈现衰退，复苏力道有待明年进一步观察。
这一“谨慎乐观”的判断，揭示了行业复苏的结构性特征：Q4的旺季回升更多是季节性因素与事件性驱动(世足赛)的叠加，而非品牌端需求的全面、持续性回暖。正如法人所强调的，品牌订单与通路变革仍是影响全年表现的关键变数。
二、需求端驱动：三股力量共振点燃Q4行情
2.1 世界杯备货潮：史上最大规模的“订单引擎”
2026年世界杯足球赛(FIFA World Cup 2026)是有史以来规模最大的一届——参赛队伍从32队扩增到48队，由加拿大、美国、墨西哥三国联合举办，赛场横跨16个城市。赛事预计将吸引超过50亿观众和大量旅客，带来庞大的运动与观赛消费商机。
据过往经验，国际大型赛事备货潮通常于赛前六至九个月启动。Adidas、Nike等全球运动品牌巨擘在2025年第四季度已启动备货，指标运动鞋厂订单明显涌入，部分厂商产能甚至已被订光，能见度直达2026年中。
具体到各家企业：
志强-KY(足球鞋制造龙头) ：接获品牌客户通知预留产能，足球鞋产线被“通包”，甚至还得挪移部分其他产线支援。Q4有印尼新厂投产及世足赛出货加持，10月起业绩可望进入爆发期。法人推估，志强今年营收约年增10%，明年在世足赛及新厂效益下，出货量估可再成长8%—12%。
宝成工业(全球制鞋龙头) ：身为Adidas及Nike核心代工厂，业绩受惠程度值得期待，订单能见度已推升至2026年中。宝成表示，全球制鞋产业景气正向往上态势不变，Q4进入传统旺季，加上世足赛备货潮，营运可望逐月增温、回到成长轨道。
丰泰企业：营收高度依赖Nike(占比88%—90%)，在Nike供应链中的渗透率持续提高。订单能见度达六个月，第二大客户Salomon预期有双位数增长。
钰齐-KY：On Running有望在今年跃升为最大客户，订单逐年倍增。Q3起接单开始转强，预期Q4更好。2026年春夏款鞋子接单比2025年好，出货时间从10月到隔年4月。
来亿-KY：Q4进入全年最旺季，法人预估单季营收有望季增40%以上。Adidas、HOKA两大客户拉货动能强劲，加上New Balance订单大幅成长，2026年营收可望年成长20%。
鞋材大厂百和：已接获世足赛比赛队伍的队徽订单，鞋带、织带、鞋面布等同步赶工出货。
2.2 新兴品牌崛起：HOKA、On Running的“增量红利”
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