托住价格的是地缘政治的“黑天鹅”，而不是下游需求的“白月光”。53%的织造开机率、青黄不接的秋冬订单、脉冲式的投机补库——需求的疲软，像一块天花板，死死地压住了涨价的空间 　　一、行情回顾：

ST步森(002569.SZ)披露2026年半年度业绩预告。数据显示，公司预计上半年实现营业收入6500万元至8500万元，较上年同期的5195.14万元增长25.1%至63.7%;然而，归属于上市公司股东的净利润却预计亏损1250万元至1700万元，而上年同期亏损为1046.02万元，亏损额同比扩大19

九牧王(601566)的一纸业绩预减公告引发市场关注。公告显示，经财务部门初步测算，公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润3000万元至4500万元，较上年同期的1.74亿元下降74%至83%。 　　然而，表面的大幅下

　2026年上半年的日历刚刚翻过，国内服装鞋履行业便迎来了一轮业绩“体检”。从目前已披露的半年度业绩预告来看，国内零售终端整体销售形势依然承压，消费需求复苏不及预期的寒意仍在蔓延，行业正经历一场前所未有的压力测试。 　　一、宏观数据：增长之下，暗流涌动

据行情分析系统数据，截至6月25日，国内3128B级皮棉现货价格报17556元/吨，较月初下跌0.5

随着西南季风推进，覆盖印度卡纳塔克邦及马哈拉施特拉邦、特伦甘纳邦和安得拉邦的部分地区，农民们更倾向于

受全球棉价走软趋势影响，印度棉花(14690, -40.00, -0.27%)公司(CCI)于周五恢

据国家统计局数据，1—10月份，棉纺织营业收入同比持平，但利润总额大幅度下降，降幅达到23.1%，

今年上半年，棉纺织下游在年初迎来一波补库行情，但持续性欠佳。旺季订单量不及预期，高库存背景下，棉纱价

美棉弱势拖累盘面，且国内纺织需求进入淡季，市场信心持续受到压制，郑棉各合约皆以绿盘报收，主力2409

6月份以来，郑棉期货价格连续下跌，国内棉价亦持续下调，当前郑棉价格已加速跌至20000元/吨以下，较

现阶段俄乌地缘政治紧张加剧，全球经济下行压力不减，国内疫情形势严峻，防控压力持续增加，对于纺服类消费