中国棉花库存消费比超过100%
美国农业部10月份最新棉花供需报告显示，其再次下调了中国棉花总消费至783.82万吨，环比减少43.55万吨，这一数值也较2011/2012年度棉花总消费量982.89万吨，减少近200万吨。全球经济增长乏力，纺织业景气指数持续偏低，棉花需求持续偏弱，而库存高企，可以说未来两三年间，全球棉花市场将进入相对宽松的阶段。
新棉收储进程较去年同期加快
截至23日，新棉花临时收储交易累计成交1315970吨，其中内地成交304650吨、新疆成交1011320吨。平均成交率约为54.61%，新疆地区的成交率近期均高达90%以上，与去年同期相比，收储成交量大幅增加，成交率大幅提高，收储进程顺利且较去年有所加快，在棉市低迷时，此种现象也是价值规律驱动的必然结果。
棉粕、棉油等棉副产品价格走跌
近期棉副产品中棉粕、棉油价格回落不小，分析认为是基于豆粕、豆油价格的深度回调所致，但棉籽价格则相对较为稳定。24日，国内棉粕均价为2484元/吨，自9月初以来跌幅超过10%;三级棉油均价为7530元/吨，也较9月初下跌1000元/吨。棉副产品中棉粕、棉油的大幅走跌，在一定程度上施压郑棉。
棉花现货价格保持稳定
新棉收储进行的同时，国内棉花现货价格最近较为稳定，逐步呈现低位企稳的现象。目前国内棉花现货价格328级均价为18791元/吨，229级均价在19645元/吨左右。棉花现货价格低位企稳，郑棉可能也不会有太大的下行空间。
空头增仓引领美棉下挫
近期洲际交易所2号棉花非商业空头持仓明显增加，目前已增至约7.9万张，而非商业多头持仓则小幅减少至约6.8万张，空头持仓优势约为1.1万张，非商业多空持仓占比分别为34.10%，39.50%。欧债问题再次凸显，投资者担忧情绪加强，多头减少头寸，空头借机打压是造成美棉近期走跌的主要因素。
总结及操作建议
美元走强令美元计价商品承压，而欧债危机持续及一连串企业业绩疲弱，令市场的压力加重，投资者避险情绪加强，ICE交易所12月份棉花期约暴跌3.46%。美棉下挫引领内盘郑棉走弱，但因国内收储政策托市，预计下跌空间可能有限，建议投资者轻仓持空或日内逢高沽空交易，不宜逆市炒底。
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