本周外汇市场美元指数走势平稳，基本水准集中在81.4点左右，变化较小，主要是未来方向的寻求，技术修正的上升与环境因素的下降并举，美元盘整观望机会与条件。因此，一周美元兑欧元汇率保持1.33美元水准的基本稳定，主要收盘价区间窄幅波动仅为20-30点。美元兑英镑汇率是本周最大的一组汇率波动，汇率水平从1.68美元下跌到1.66美元，变化波动是最大的一周。美元兑加元汇率也出现1.09加元到1.08加元的下跌程度。美元兑澳元汇率有些变化，波动区间在0.92-0.93美元之间。美元兑新西兰元汇率则保持0.84美元的稳定。美元兑瑞郎汇率也维持在0.90瑞郎水平，美元兑日元汇率保持102日元的状态，瑞郎和日元一般都会在国际局势紧张期间受到关注，主要是这两种货币的流动性很高。尤其是当今货币汇率脱离经济基本面相当严重，反而更加关注国际关系和市场关联。如本周的日本经济数据发布并未动摇日元汇率走势，即使数据反差之大，也未搅乱布局策略。日本第一季度的经济增长为6.1%，第二季度反之为-6.8%，观察汇率的复杂性十分重要。
1、欧元区经济的不作为是关键。本周对于外汇市场影响较大的是德国第二季经济增长较前季萎缩0.2%，原来的预计水平是保持第一季度的低增长。另外还有法国的经济增长基本停滞。这两个重要的欧元区国家的经济悲观数据不利于欧元的稳定与调节，但为了控制市场的方向与情绪，欧元跌不下来、美元涨不上去，看来这一现象背后是有策略与规划的。一方面是欧元区经济不及美国已经十分明显，加上欧元区央行的对策两难于经济状态之中，货币的价格必然受到压力，货币贬值在所难免。然而，美元与欧元的较量并非难么简单，货币升值带来的挑战远大于货币贬值的风险，进而主导货币的宗旨十分明确，欧元不贬的因素来自国际竞争因素较多，并非自身不支持那么简单。尤其是欧元兑美元汇率下滑主要是受到投资这担心欧洲央行将进一步放宽货币政策，且忧虑俄罗斯与乌克兰冲突可能冲击欧元区最大经济体——德国经济。毕竟德国是俄罗斯在欧盟最大的贸易伙伴，欧盟上月宣布制裁措施限制了向俄罗斯出口石油工业现代化设备，及禁止向俄罗斯销售机械、电子及其他可能被用于军事或国防目的的民用产品。欧元的基础因素越来越弱势必导致未来的风险积聚。
2、美联储预期的不确定是核心。本周最大的焦点是美联储主席耶伦的意愿：宁愿对抗通胀，也不想面对另一场经济衰退。似乎美国更关注通胀压力，非经济增长。然而实际的状况是美国并未面临通胀，即使通胀指标上升距离基准线的2%依然不足，以通胀为理由的调控方针是自圆其说。尤其是国际黄金价格随即反应下跌，更脱离常理与常态，不是真实经济与理论的结论。一方面是美国并不具备通胀压力，金价下跌并不是理由之一，更难说通胀已经不抗拒通胀了，这是当下流行语，但却完全脱离了经济与市场结构现状的事实，如何评估经济环境与价格的连接十分复杂。另一方面美国经济增长强劲，并不存在经济衰退的担忧，不知道这种原则的基础是否正常?尽管市场一直关注美联储和耶伦决心避免过早加息，以免损害脆弱的美国经济，但是这却在直接牵动金融价格指标的变动与猜测。未来几个月的美联储主席的这种承诺将面临严峻考验，美联储内部，国会共和党议员，甚至可能还有金融市场都在向美联储施加越来越大的压力，要求其承认美国经济日益增强，并在8年多以来首次加息。毕竟现在的金融市场已经不同与金融危机之前的状况，美联储加息之后的金融市场与经济的沉重打击是所料不及的，无论规模与速度已经大不相同，美联储正在做的是准备，并不是选择。
3、突发因素的影响继续恶化是紧张。本周俄罗斯总统普京表示，俄罗斯将维护自己的利益，但不想因此而与外部世界对抗。普京数月来一直对乌克兰危机持强硬立场，上述讲话显示出和解倾向。但普京讲话非常低调，并且避免使用危机期间针对西方的冷嘲热讽。乌克兰危机导致俄罗斯与西方之间的关系降至冷战结束以来的最差水平，进而乌克兰和中东的不确定性增加全球金融市场的动荡性调节，包括美股标普500指数下跌，美国公债收益率上升，金价上涨下跌各异等。地缘政治紧张氛围或吸引零星的投资买盘，但避险资产并不具备魅力影响。尤其是在最大的黄金消费地区亚洲市场，需求仍然迟滞，投资者也减少在全球最大黄金上市交易基金的头寸。这些地缘因素直接影响着资源商品价格以及货币汇率的走向，顺势调节十分明显。
预计短期市场变数较大，方向并不清晰，美元升值的意愿和环境将或背离，拭目以待、寻机调整将会比较突出，但货币对组合将会继续显现作用，美元指数的依据多元化是值得关注的，后市方向难以定夺。
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