传统智慧认为，资本外逃就必须"高报进口少报出口作逆差"，可这与当下出口超预期顺差屡创历史新高的现状不一致。其实，在强制结汇取消后，顺差无需结汇或汇回，资本外逃只需要进、出口有差额就行了，顺差像逆差一样变相获得了“真实贸易背景"这一“购汇指标"，就可以外逃了。不仅如此，中央和各地都在努力稳出口，出口越多，还能套得更多退税，地方政府也有完成经济目标之虚名，互利互惠。
由此，资本项目开放的传统智慧与汇率高估传统智慧认为，先开放经常项目再逐步开放资本项目，是稳健的次序。但如此一来的结果，就是越来越多的资本项目穿着经常项目的外衣出入，由此呈现持续的高顺差状态，高顺差让专家以为汇率还应继续升值，更授其它国家以施压之柄，由此造成高估。
倘若资本管制形同虚设，在刚性汇率面前，储备多寡如同筵席上酒量之大小:无非是酒量小者先吐，酒量大者后吐，最终结果并无差异，只是时间问题。所以，巨额储备只是买时间的资本，而不是可以不改的倚仗。
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自去年7月下旬开始，A股市场的一轮牛市行情悄然来临。然而，截至2014年底前，这轮牛市主要表现为蓝筹股的牛市，特别是央行降息后金融股的表现更是如此。在此期间，整个创业板的表现差强人意。直至步入2015年后，创业板才真正恢复了生机，在成交量的配合下，不断创出新的高点。
当然，随着创业板指数的上升，其平均市盈率水平亦不断被拔高。如截至3月5日，创业板421家上市公司平均市盈率高达82.5倍。尽管创业板去年业绩整体表现尚可，但在其如此高的平均市盈率背后，个中隐藏着的风险亦是不言而喻的。因此，对于创业板今年以来的暴涨行情，市场行“注目礼”其实很正常，担忧创业板泡沫破裂亦并非没有理由。
如果以2012年12月4日585.44点为起点，两年多以来创业板实际上都在演绎着牛市行情，其表现也远远强于沪深两市大盘。特别是，在沪深大盘连续多年上演着“熊霸全球”的闹剧时，创业板牛市不仅是A股市场唯一的亮点，更为诸多投资者带来了希望，笔者以为这才是最为重要的。从这个意义上讲，把小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股归结为“黑五类”也好，担忧创业板后市也好，都可以忽略不计。只要能够从中获取收益，无论是“黑五类”股票还是新兴产业股票，都是好股票。如果个股的财富效应都像几年前的蓝筹股，即使其具备投资价值，但投资即意味着亏损或套牢，又有什么意义呢?
混迹于股票市场，获利才是硬道理(前提是不违规违法)，这才是证券投资的“潜规则”。监管部门一直告诫投资者不要炒“小”、炒“新”、炒“差”，但众多“牛散”从垃圾股中获取的暴利表明，即使是业绩不佳的上市公司，也有使你一夜暴富的机会。
把小盘股、次新股等归入“黑五类”也是有失偏颇的。在目前挂牌的所有上市公司中，通过资本市场真正实现做大做强的虽然不多，但其中也不乏“乌鸦变凤凰”者。看看当前的中小板，当年挂牌的上市公司基本上都是小盘股，如今已大不一样。如中小板的“新八股”中，像新和成等的总股本已超过10亿股。这些上市公司的股本已不是当年的股本，规模已不是当年的规模，公司也不是当年的公司了。
笔者以为，所谓的“黑五类”并不会对市场形成误导，真正会对市场形成误导的是以券商为代表的机构，毕竟其有更大的市场影响力。比如上一轮牛市期间，在股指攀上5000点高峰以后，在国内券商高喊八千点甚至万点，还有券商高呼所谓的“牛市下半场”，那些信以为真的投资者的损失是可想而知的。还有券商每年的策略报告、新股发行时发布的价值投资分析报告等，几乎都如同“毒药”。
没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的股票。无论是“黑五类”也好，还是蓝筹股也好，防范个中的投资风险同样不能忽视。
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