今年以来，国内外棉花价格跌跌不休，虽国内棉价在跌破10000元/吨大关后反弹，但棉价上行并不平坦，陷入反复震荡整理状态。而昨日关于棉花收储传闻在业内无声而走，若如一颗石子落入安静的水面，一道涟漪扩散，搅动了一潭死水。之后，更有中国计划进口美棉传闻爆出，国内外棉花价格一度进入亢奋状态。
一堆堆钱没能拉起棉价，二轮蝗灾没能炒起棉价，无数次扶持下游复产没能刺激棉价，就在大家对棉花上涨揣摩无招之时，一声增收储、二声购美棉，却翘起了棉花暴力拉涨的大旗。据隆众监测数据显示，2020年4月22日美棉主力终盘收涨2.76美分/磅至56.07美分/磅，涨幅达到5.18%；截止到4月23日10点38分，郑棉主力最新价为11725元/吨，上涨620元/吨，涨幅达到5.58%（见图1）。
图1 4月22日-23日郑棉主力分时走势图
市场传闻消息具体内容概况为两点：第一点，有关机构开会讨论增加部分农产品收储方案，初步增储计划涉及大豆、玉米、棉花、白糖和豆油；第二点，纺织行业内某大型企业已经开始向美国方面询价，意购进棉花。虽然前期业内对棉花供需改善可能性有着多种猜测，尤其是对于棉花收储及增加美棉进口方面，但是无论是从上层还是外围寻求真相，均无疾而终，而此次有确切的内容增加了它的可能性及真实性，所以才能引起市场人士关注并加以反应。而且全球疫情蔓延加剧且拐点尚未出现，全球经济遭遇严重打击，市场信心亟需重建并维持，如果传闻属实，无疑给棉花市场注入一剂强心剂。
隆众认为，虽然目前这些消息尚属于传闻状态，还未得到相关部门及相关企业的证实或辟谣，但无风不起浪，而且弱市棉花需要利好打破消极的市场氛围，另外，这些消息也是有基本面做支撑的。
首先，我国棉花国储库存水平偏低，完全拥有收储空间。据隆众数据监测显示，截止到2020年3月底，我国棉花国储库存为186.20万吨，库存水平与2008年相当，与国储库存峰值相差超过900万吨（见图2）。
图2 我国棉花国储库存情况
其次，当前收储及进口棉花的时机是合适的，国内外棉花低价之下，棉花收储及进口对国家、行业、企业都是有利之举。今年以来，国内外棉花价格持续下滑，均跌至近十年以来最低水平，国家此时收储既降低了收储成本，又起到了稳定棉花市场的作用。随着时间推移，疫情作为突发事件及不可抗力给全球经济造成的破坏力会慢慢得到恢复，棉花需求将出现恢复性增长。
最后，从当前棉花需求端来看，仅靠市场自身消化是不足的，需要借助于外力来改善供需阶段性不平衡的状态。当前棉花贸易商及物流企业均反映棉花交易量减少、市场活跃度较往年明显下降，而目前全球纺织企业基本都面临着经营压力大、订单不足的问题，限制了中短期棉花的采购需求能力，此时国家储备作为需求缓冲器，将有效改善棉花现货市场交易状态。
虽然收储及棉花进口传闻对棉花价格起到一定刺激作用，但仍需得到确定落实，短期市场参与者入市仍需谨慎一些，不要盲目追涨。从市场走向影响来看，需求仍是主要因素，但非伪需求。倘若消息落实，棉花价格上升空间将进一步打开，郑棉主力有望冲击并突破12000元/吨阻力，反之亦然。短期棉花现货价格仍需依靠期棉左右。
一堆堆钱没能拉起棉价，二轮蝗灾没能炒起棉价，无数次扶持下游复产没能刺激棉价，就在大家对棉花上涨揣摩无招之时，一声增收储、二声购美棉，却翘起了棉花暴力拉涨的大旗。据隆众监测数据显示，2020年4月22日美棉主力终盘收涨2.76美分/磅至56.07美分/磅，涨幅达到5.18%；截止到4月23日10点38分，郑棉主力最新价为11725元/吨，上涨620元/吨，涨幅达到5.58%（见图1）。
图1 4月22日-23日郑棉主力分时走势图
市场传闻消息具体内容概况为两点：第一点，有关机构开会讨论增加部分农产品收储方案，初步增储计划涉及大豆、玉米、棉花、白糖和豆油；第二点，纺织行业内某大型企业已经开始向美国方面询价，意购进棉花。虽然前期业内对棉花供需改善可能性有着多种猜测，尤其是对于棉花收储及增加美棉进口方面，但是无论是从上层还是外围寻求真相，均无疾而终，而此次有确切的内容增加了它的可能性及真实性，所以才能引起市场人士关注并加以反应。而且全球疫情蔓延加剧且拐点尚未出现，全球经济遭遇严重打击，市场信心亟需重建并维持，如果传闻属实，无疑给棉花市场注入一剂强心剂。
隆众认为，虽然目前这些消息尚属于传闻状态，还未得到相关部门及相关企业的证实或辟谣，但无风不起浪，而且弱市棉花需要利好打破消极的市场氛围，另外，这些消息也是有基本面做支撑的。
首先，我国棉花国储库存水平偏低，完全拥有收储空间。据隆众数据监测显示，截止到2020年3月底，我国棉花国储库存为186.20万吨，库存水平与2008年相当，与国储库存峰值相差超过900万吨（见图2）。
图2 我国棉花国储库存情况
其次，当前收储及进口棉花的时机是合适的，国内外棉花低价之下，棉花收储及进口对国家、行业、企业都是有利之举。今年以来，国内外棉花价格持续下滑，均跌至近十年以来最低水平，国家此时收储既降低了收储成本，又起到了稳定棉花市场的作用。随着时间推移，疫情作为突发事件及不可抗力给全球经济造成的破坏力会慢慢得到恢复，棉花需求将出现恢复性增长。
最后，从当前棉花需求端来看，仅靠市场自身消化是不足的，需要借助于外力来改善供需阶段性不平衡的状态。当前棉花贸易商及物流企业均反映棉花交易量减少、市场活跃度较往年明显下降，而目前全球纺织企业基本都面临着经营压力大、订单不足的问题，限制了中短期棉花的采购需求能力，此时国家储备作为需求缓冲器，将有效改善棉花现货市场交易状态。
虽然收储及棉花进口传闻对棉花价格起到一定刺激作用，但仍需得到确定落实，短期市场参与者入市仍需谨慎一些，不要盲目追涨。从市场走向影响来看，需求仍是主要因素，但非伪需求。倘若消息落实，棉花价格上升空间将进一步打开，郑棉主力有望冲击并突破12000元/吨阻力，反之亦然。短期棉花现货价格仍需依靠期棉左右。
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