中国新疆棉花长势喜人，巴西、澳大利亚等产区也传来增产消息。中国棉花协会数据显示，新疆种植面积同比增长3.3%，加上气象条件利好，新棉上市已成定局。全球范围内，USDA预测供应略大于需求，新年度棉花基差和收购价预计低于去年。短期基差700元/吨可接受，但长期压力山大——供应激增如同一把利剑，悬在棉价上方。
国内棉花市场陷入“分裂”，高等级棉紧缺推高基差，关税政策迫使企业转向国产棉，库存持续消化。但基差已逼近期货仓单升水极限，进一步上涨空间有限。纺织淡季(6-9月)成关键节点——若需求持续疲软，基差或将“撑不住”。现货市场仓单升水高企，而新花基差预计走低，未来需紧盯产量...
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