昨日，郑棉期货市场出现小幅反弹行情。截至收盘，棉花2609合约报收15340元/吨，较前一交易日上涨165元/吨，涨幅1.09%。现货方面走势略有分化：3128B棉新疆到厂价为16550元/吨，下跌55元/吨，现货基差CF09+1210，较前一日收窄220;而3128B棉全国均价为16712元/吨，下跌51元/吨，现货基差CF09+1372，较前一日收窄216。
国际市场：美棉出口仍显韧性，新季预期收紧支撑偏多情绪
从国际视角看，美国农业部(USDA)最新发布的周度出口报告显示，在3月27日至4月2日的一周内，美国2025/26年度陆地棉净签约72480吨，虽然较前一周减少14%，但较近四周平均仍增加25%;装运量77733吨，较前一周略降4%，较近四周平均减少2%。同时，皮马棉净签约1464吨，较前一周减少58%，装运则增加40%。值得关注的是，当周还签约了下年度陆地棉3187吨。
整体来看，本年度全球棉花供需格局依然偏宽松，但近期美棉出口数据表现亮眼，签约和装运节奏加快，对盘面情绪形成一定提振。更重要的是，2026/27年度全球棉市供需预期趋于收紧——主产国种植面积调减叠加天气不确定性，美棉中长期前景偏向利多。这意味着，国际棉价的底部支撑正在逐步夯实。
国内市场：去库提速叠加新作减产预期，但短期内外价差与政策压力仍存
国内方面，去年四季度以来下游用棉需求表现持续较强，商业库存去化速度较快。由于去年结转库存处于低位，本年度末国内棉花库存或将进一步趋紧。叠加2026/27年度新疆种植面积面临结构性压缩，新作减产预期较为明确，中长期棉价中枢有望...
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