编者按：用“LifeWear”的理念建立了差异化的品牌定位，用功能性面料和基础款设计构建了难以复制的产品壁垒，用全球化的均衡布局对冲了单一市场的风险。
一、数据全景：三项核心指标齐创历史新高
2026年7月9日，优衣库母公司迅销集团发布2026财年前三季度(2025年9月1日起至2026年5月31日)业绩报告。截至5月底的九个月内，集团三项核心指标均创下历史新高：(如图1所示)。
综合毛利率为54.9%，同比改善1.1个百分点。第三季度单季表现尤为突出——海外优衣库业务收入增长33.8%，事业利润飙升65.2%。
基于前三季度超预期表现，迅销本财年第三次上调全年业绩预期：预计全年营收达3.97万亿日元(同比增长16.7%)，营业利润7,300亿日元(同比增长29.4%)，归母净利润5,000亿日元(同比增长15.5%)，有望连续第五年刷新历史纪录。
二、业务结构解析：谁在驱动增长?
1. 海外优衣库：无可争议的增长引擎
UNIQLO海外事业仍是集团主要成长引擎。前9个月营收达1.834万亿日元，同比增长25.9%;事业利润达3,453亿日元，同比大涨45.4%。第三季度单季营收5,926亿日元，同比增长33.8%;事业利润1,123亿日元，同比大增65.2%，营业利润率同比改善3.6个百分点。
海外优衣库已取代日本本土成为集团第一大收入来源，且增速远超本土市场的8.3%。
2. 日本优衣库：稳健但增速放缓
前9个月营收8,676亿日元，同比增长8.3%;事业利润1,729亿日元，同比增长15.1%。第三季度同店销售上升9.9%，裤装、防紫外线连帽外套及Easy Pants表现突出。但6月受台风及异常低温天气拖累，日本同店销售额同比下滑14.1%。
3. GU：利润爆发式增长
平价时尚品牌GU前9个月营收2,656亿日元，同比增长3.7%;但事业利润为321亿日元，同比大增28.0%。第三季度事业利润更是跃升36.7%。利润增速远高于营收增速，说明GU在精简SKU、优化供应链、降低人力成本方面成效显著。阔腿九分裤、微透T恤、芭蕾风休闲鞋等潮流单品热销拉动同店销售上涨。
4. 全球品牌业务：拖后腿的“差生”
包含Theory、PLST等品牌在内的全球品牌业务前9个月营收963亿日元，同比下降4.2%;事业利润仅19亿日元，同比锐减33.4%。主要受Theory表现疲弱及其他品牌门店重整影响。在集团整体高歌猛进的背景下，全球品牌业务的低迷是迅销未来需要解决的结构性隐患。
三、海外市场深度拆解：从“中国驱动”到“全球开花”
1. 大中华区：恢复增长，但相对地位下滑
大中华区前9个月销售额5,608.39亿日元，同比增长9.9%，依旧是集团第二大市场。
关键变化：
营收占比从19.5%下滑至18.3%，下降1.2个百分点
中国大陆市场利润录得双位数增幅，收入恢复正增长
增长驱动：营销活动加强、5月气温升高推动夏装需求，轻型长裤、防晒商品和UT印花T恤表现较好
截至2026年5月底，中国大陆门店875家，较去年同期净减少42家
迅销CFO冈崎健在业绩会上表示，近年来优衣库在中国推进门店“关旧换新”，有案例表明更换门店选址后，部分门店销售额可提升约1.5倍。优衣库正从“追求数量”转向“追求单店质量”，将核心资源集中于二线及以上核心城市，发力高端城市旗舰店。
2. 韩国·东南亚·印度·澳洲：首次反超大中华区
该区域前9个月营收6,175.75亿日元，同比增长31.6%，占比提升2.2个百分点至20.1%，首次反超大中华区(18.3%)。女装、童装、男装多款单品在社交平台出圈带动产品热销。T恤、防晒外套等夏季单品及牛仔裤、运动卫裤等全年适配款贡献主要业绩。
3. 欧洲：增速最快的区域
欧洲市场前9个月营收3,874.47亿日元，同比大幅增长40.1%，营收占比从10.6%提升至12.6%。新开门店的强劲销售，以及亚麻衬衫、短袖针织衫等夏季产品的热烈反响是主要驱动力。
截至5月底，优衣库在欧洲拥有95家门店，计划每年新增约15家。迅销设定了在约五年内将欧洲...
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