【市场综述】
8月最后一个交易日，国内外棉花市场呈现罕见的“外强内弱”格局。国际方面，美棉主产区旱情持续恶化，ICE期棉强势攀升至两年多来最高水平;国内方面，美联储加息预期升温施压大宗商品情绪，郑棉主力合约减仓回调。与此同时，储备棉成交持续保持100%的火热态势，但下游棉纱市场订单平淡、纺企利润持续恶化，“金九”旺季预期正在经受考验。
【棉花资讯】
1.郑棉减仓回调，现货基差坚挺
8月31日，受美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上释放偏“鹰”信号影响，市场对9月加息预期增强，基准10年期美债收益率一度升至4.76%上方，创2025年1月以来新高。宏观利空压制下，郑棉主力CF2701合约减仓回调，收盘报17125元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。持仓环比减少22613手至58.21万手。
现货方面，国内棉花3128B价格指数报18410元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。现货基差坚挺，成交以刚需补库为主。新疆棉陆续进入吐絮期，进度快于去年。
2.储备棉成交率连续100%，需求韧性凸显
8月31日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8001.6630吨，实际成交8001.6630吨，成交率100%。成交均价17568.87元/吨，较28日微跌19.40元/吨，折3128B价格18214.34元/吨。其中，新疆棉成交均价17653.30元/吨，折3128B价格18315.75元/吨，平均加价1087.75元/吨;进口棉成交均价17556.01元/吨，折3128B价格18198.89元/吨，平均加价970.89元/吨。
截至8月31日，累计挂牌出库销售储备棉248685.4180吨，累计成交248685.4180吨，累计成交率100%。储备棉挂牌底价已连续第四周上调，从16166元上涨至17228元，累计上涨1062元/吨。连续100%的成交率充分佐证了下游需求的韧性。
3.美棉旱情恶化，ICE期棉刷新两年高点
8月31日，受美棉主产区持续炎热干燥天气影响，ICE棉花期货大幅上涨，主力合约收于92.97美分/磅，涨1.74%，攀升至两年多来最高水平。据美国旱情最新监测数据，截至8月25日全美约52%的植棉区受旱情困扰，环比增加8个百分点，其中得州约72%的植棉区受旱情困扰，环比增加13个百分点。美棉优良率持续下滑，市场对新年度美棉减产担忧持续升温。
不过值得关注的是，8月31日外盘美棉价格再创新高后，受美棉优良率上调影响有所回落。美棉周度出口签约环比大减，需求端改善有限，或将限制进一步上行空间。
4.进口棉成本小幅回落，内外价差仍处高位
8月31日，进口棉到港均价(M指数)100.77美分/磅，较28日跌0.24美分/磅，折1%关税进口成本(不含港杂费)16609元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)16750元/吨。国内3128B价格指数18410元/吨与进口棉成本之间的价差仍在1700元/吨以上，内外价差处于偏高水平。
【棉纱资讯】
1.棉纱价格跟涨乏力，订单表现平淡
8月31日，棉纱期货价格下跌，现货稳中略涨。纺企反馈目前棉纱价格基本平稳，部分企业为促进成交有小幅让价行为。上海纱线展期间订单表现平淡，市场对旺季预期整体偏弱。纺企成品去库存较慢，新订单没有明显改观，下游采购普遍谨慎，棉纱价格上涨困难。
2.纺企利润持续恶化，“金九”行情恐难达预期
当前部分纺企成品库存仍然较高，棉涨纱滞导致纺纱利润持续转差。新疆纱厂仅有微薄利润，内地纺企基本处于亏损状...
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