9月25日(周五)，美国农业部(USDA)最新数据显示，截至2026年9月24日当周，美棉现货报价平均较前周上涨138点。七个指定市场的基准品质棉花(色度41、叶屑4、纤维长度34、马克隆值35-36及43-49、强度27.0-28.9、整齐度81.0-81.9)平均报价为77.55美分/磅，显著高于前周的76.17美分/磅及去年同期的62.50美分/磅，报价区间介于75.97-78.24美分/磅。同日，洲际交易所(ICE)交投最活跃的12月棉花期货合约上涨0.42美分或0.51%，结算价报83.31美分/磅，为本周第三个交易日收涨。在内外棉价联动加深的背景下，这组数据折射出全球棉花市场供需格局正在发生深刻变化。
一、全球供需趋紧：库存降至十余年低位
USDA 9月供需报告将2026/27年度全球棉花产量下调至2554.3万吨，同比减少约100.8万吨，主因美棉产区干旱导致单产和收获面积双双下调。全球棉花消费量则预计达到2655万吨，同比增长约44万吨，越南等东南亚国家用棉量的增加部分抵消了阿塞拜疆的减量。产需缺口推动全球期末库存降至1551万吨，同比减少98万吨，库存消费比回落至58.4%。美国农业经济研究局(ERS)进一步指出，2026/27年度全球棉花期末库存预计同比下降7%，将创下2011/12年度以来的最低水平。在全球棉花产量收缩、库存持续去化的大背景下，国际棉价获得较强的底部支撑。
二、ICE期货反弹与出口需求回暖形成共振
ICE美棉近期走势呈现“急跌后企稳回升”的特征。12月合约在经历前期连续三周累计下跌逾1000点后，本周累计反弹216点。反弹的核心驱动力来自美国出口销售的显著改善——截至9月17日当周，美国陆地棉净出口签约量达5.23万吨，较前周和前四周均值大幅增长，主要买家包括墨西哥、越南、巴基斯坦、印度等。装运量达3.74万吨，较前周增长16%。出口数据的强劲表现为市场注入...
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