进入7月份临近棉花年度末尾，当季可供应的棉花数量日益减少。包括纺织企业在内的市场总体库存水平偏低，尤

美棉产区干旱比例降至‌3%‌，低于去年同期的9%，利于棉花生长;据巴西国家商品供应公司监测，巴西多数种植区棉花收获已经开始，未来几周将有所提速，国际棉花市场供应充裕预期令棉价缺乏上涨动力。 　　全球纺织市场仍面临挑战，据国际纺织联合会(IMF)5月调查，全球纺织新订单指数从1月以来连续第4个月下降，企业担心未来六个月需求疲软、

全球棉花市场或将迎来又一轮大增产，中国、巴西、澳洲等几大主产区的棉花产量均有望增加。国内市场，当下国

全球棉花供需预期略有收紧，外围市场驱动因素增多。据美国农业部6月供需预测，2025/26年度全球棉花

周三棉花市场从高点回落，投机者获利了结和经济数据不佳给ICE棉花期货施加压力。 　　ICE指标7月棉花期货合约下跌1.06美分或1.6%，结算价报64.99美分/磅。 　　根据最新的美棉生产报告，截至上周末美国新棉播种完成66%，略微落后于往年的69%，得州的进度基本持平，佐治

郑棉震荡偏弱运行。现货方面，最新棉花价格指数328级在14595元/吨，较上一交易日跌11元/吨。2

随着贸易环境阶段性缓和带来的利好因素被市场消化，国内外棉花市场恢复平静，考虑到未来关税的不确定性，下游纺织市场心态仍偏谨慎，补库动力相对不足，内外棉价短期内或难出现趋势性行情。 　　中美互降关税带来的利好情绪已被市场消化，下游棉纱市场订单未见较强起色，国内棉花价格维持小幅波动。郑州

4月，美国对等关税政策持续升级，对我国经济形成外部冲击。我国政府积极应对，各项扩消费措施加速落地，经

国内棉花市场走势，受美棉走势对郑棉或有一定影响，郑棉自身基本面驱动相对有限。目前国内新疆地区棉花播种

4月棉花走势偏弱，4月棉花价格下跌主要受宏观情绪影响，月初特朗普对全球加征关税使得全球对经济的预期有

随着道指和相关市场的复苏，棉花市场跟随走高。当然，棉花市场自身基本面也有改善，但往往被金融和资本市场的影响盖过风头。周三一早，棉花新年度和本年度合约悉数大涨百余点。

上周，对等关税事件继续发酵，但在中国强硬反击以及美债收益率上升等的多重压力下，特朗普口风有所松动，市