国际棉花市场风起云涌。受全球供应端持续偏紧、纺织行业经营环境整体向好等因素影响，再加上未来厄尔尼诺天气可能带来的不利扰动，国际棉价走出了一波强势上攻行情，并对国内棉价形成明显提振。昨日郑棉期价窄幅震荡后，夜盘涨势延续，市场看多情绪依然浓厚。 　　国际方面：供应收

美国农业部(USDA)最新发布的棉花出口报告显示，2026年4月3—9日当周，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量仅为3.65万吨，较前周骤降50%，较前四周平均值也大幅减少41%。与此同时，装运量为6.92万吨，较前周下滑11%，较前四周平均值同样减少11%。这一数据无疑给全

全球棉花市场呈现显著分化格局。国际市场在供需宽松与地缘动荡压制下，价格于五年低位区间震荡;国内市场则在政策暖风与强劲备货需求支撑下逆势走强，现货价格坚挺，导致内外棉价差急剧扩大至近十年最高水平。这种罕见的分化态势，预示着新一年全球棉花市场将面临更为复杂的博弈。

美国农业部预计西非2024/25年度和2025/26年度棉花产量分别为461.2万包和483万包，但由于西非地区遭遇不利气候条件，包括干旱和病虫害的影响，种植面积有所减少，导致产量预测此后分别下调至424.8万包和429万包，两个年度相加累计减少90万包(约20万吨)。这一下调反映了全球棉花供应面临的短期压力。 　　本年度，全球主要出口

2025年以来，棉花市场经历了关税冲击-政策缓和-供需博弈的剧烈波动。随着中美贸易谈判取得实质性进展

国际棉花咨询委员会11月份全球产需预测称，2025/26年度全球棉花产量预计在2540万吨，消费量2

2025年10月8日至9日，国际棉花协会（ICA）年会在迪拜隆重举行，来自36个国家的670名行

2025年10月7日，中国棉花协会在应邀赴迪拜出席国际棉花协会合作委员会(CICCA)与国际棉花

这部分减产幅度远超中国产量的温和增加。全球消费量预计减少3万吨，主要因印度、孟加拉国和土耳其的纺织需求萎缩，其降幅抵消了中国消费的调增量。期初库存预计下降37.7万吨，这主要源于2024/25年度中国和巴西消费量的意外提升。整体而言，2025/26年度期末库存预计大幅减少74.2万吨，反映出供应收紧的偏多影响，可能推动棉花价格上行。 　　美国方面，2025/26年度棉花产量、出口量、

美国新关税威胁再掀风浪，国际棉价继续蛰伏。美国商务部数据显示，6月个人消费支出(PCE)价格指数同比

利于棉花生长;据巴西国家商品供应公司监测，巴西多数种植区棉花收获已开始，未来几周将有所提速，国际棉市供应充裕预期令棉价缺乏上涨动力。全球纺织市场仍面临挑战，据国际纺织联合会(IMF)5月调查，全球纺织新订单指数从1月以来连续第4个月下降，企业担心未来6个月需求疲软、贸易形势紧张和运营成本升高等问题。 　　宏观市场方面，本周美联储宣布

近期美棉产区降雨增加改善土壤墒情，截至6月17日美棉产区干旱比例降至?3%?，低于去年同期的9%，利