7.23事故影响铁道部融资 未来更多依赖市场融资

　　7月23日晚发生的甬温线动车追尾事故造成了多人死亡,这引起了人们对高铁安全的质疑,同时,也资本市场对铁道部财务问题的广泛关注。

　　事故发生后，多家证券发布了针对铁道部财务状况的分析报告。“2011年一季度末，铁道部负债资产比达58%，总债务达人民币1.98万亿元；2010年铁道部总收入为人民币6860亿元，但净利润仅为人民币1500万元。2011年一季度亏损达38亿元”高华证券研究报告 如是分析。

　　高华分析师姜朗霆表示，7月23日发生的动车追尾重大事故可能会加速铁道部的改革，亦即解决当前铁道部政企合一的体制问题从而加强铁道部对中国铁路网络的监管力度。

　　根据高华证券研究报告，年初至今铁道部共发债人民币1040亿元，在最近的一次发债中，铁道部原计划筹资200亿元，但最终只筹集到187亿元，且利率大幅上升。再加之“7.23”特大铁路事故，使得铁道部发行债券遇阻，债务融资难度加大。

　　中金公司分析师称，债务融资难度加大、成本上升，与铁路本身资产负债率的上升及盈利能力的下降有一定的关系，也显示出信用市场的流动性并不充足，将使得铁道部未来资金层面出现隐忧。我们认为，在这种情况下，将倒逼铁道部降低投资规模；加快经营向市场化转型速度、加大增收增效力度以提高经营现金流；提高直接融资比例，利用铁路上市公司 平台再融资，继续选择优质资产重组改制上市，拓宽市场化融资渠道（比如选择符合条件的合资铁路公司，转让部分国铁股权）。

　　广发证券分析师说“鉴于此次事故的严重性以及极高的社会关注度，我们认为短期内高铁板块的市场情绪和投资信心将遭到巨大的打击，板块短期内将面临较高的估值压力。此外，铁道部工作中心的转移以及基于我们对中短期高铁建设进程放缓的预期，我们认为高铁相关上市公司业绩的成长性也将受到压制。”