【本网讯】今日棉花期价受技术性空头回补小幅反弹，但产业端深陷“天气减产预期”与“淡季需求疲软”的强博弈格局。市场传言国储轮出政策临近，叠加宏观情绪扰动压制上方弹性，短期预计维持区间震荡蓄势态势，缺乏趋势性单边驱动。
行情方面，今日郑棉主力CF2609合约开盘报15955元/吨，收盘报16125元/吨，较上一交易日小幅收涨0.47%，成交量391866手。值得关注的是，持仓量大幅减少13608手至529578手，价格上涨主要由空头平仓或短线资金离场驱动，而非新增多头资金入场。这表明当前市场追涨意愿明显不足，短期价格缺乏持续上行动能。
现货市场方面，据上海国际棉花交易中心监测，截至7月10日，本年度新疆机采棉在库综合成本均价为15060元/吨(毛重)，北疆均价为15065元/吨，南疆均价为15056元/吨;期货仓单成本均价为15124元/吨(毛重)，北疆均价为15129元/吨，南疆均价为15120元/吨。新疆机采棉疆内库销售基差指数(31级双29含杂2.8%以内)为1561元/吨，较上一日上涨4元。另据Mysteel数据，7月10日国内新疆棉3128B现货价格为17858元/吨，较昨日上涨200元，期现基差达1733元/吨，处于高位运行。本网分析认为，现货基差持续坚挺反映出上游挺价意愿强烈，但如此高的基差水平也在一定程度上抑制了下游采购积极性，市场呈现“有价无市”的尴尬格局。
一、供给侧：天气升水与政策预期交织博弈
国内方面，新棉正值结铃与打顶关键期，新疆持续出现40℃以上高温天气，导致局部花铃脱落，开花进度与结铃数同比偏低，单产存在下调预期。与此同时，疆棉外运加速与滑准税配额消耗殆尽推动商业库存快速去化，主港库存已回落至60万吨以下，短期流通货源趋紧。据农业农村部7月发布的农产品供需形势报告，2026/27年度中国棉花单产维持每公顷2205公斤，总产量维持634万吨不变，进口量预估为150万吨，消费量预估为780万吨。本网认为，官方数据维持不变并不意味着天气风险已经消除——当前高温仍在持续，后续若出现极端天气，单产下调将是大概率事件。
国际方面，USDA数据显示美棉受旱面积占比微降至55%，但优良率进一步降至46%，环比下降2个百分点，较去年同期低6个百分点。印度与澳洲亦受异常天气影响，播种进度放缓。全球层面，USDA预计2026/27年度全球棉花产量为1.16亿包，全球棉花消费量预计增长近1.5%至约1.218亿包，为六年来最高水平。本网分析，全球消费预期向好为国际棉价提供了底部支撑逻辑，但这一预期能否兑现，仍取决于主要消费国的经济复苏节奏与贸易环境变化。
政策端最大的不确定性在于国储动向。市场持续流传储备棉轮出相关传闻，传言首轮计划投放40万吨储备棉，政策层面意在管控内外价差，抑制国内棉价涨幅显著高于外盘。本网提示，虽然5月中国棉花协会曾辟谣相关轮储文件为...
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