美国农业部供需报告8—10月连续3个月下调美棉产量，11月报告即将公布，关注其对美棉产量的调整。目前美棉收获进度偏快，截至11月3日，美棉15个主要种植州棉花收割率为63%，较去年同期快约8个百分点，比近五年同期平均水平快9个百分点。截至2024年10月31日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为94.23万吨，占美棉产量预估值的30.5%(2024/2025年度美棉产量预估值为309万吨)。
2024/2025年度全球棉花供需过剩幅度近期有所下调，但仍处于过剩状态，尤其是巴西产量持续强劲。巴西国家商品公司在10月份的报告中，首次对明年的棉花产量进行了预测，预计棉花产量为366.5万吨，基本上与2024年产量持平。
新疆棉花采摘基本结束，截至2024年11月4日，新疆棉花采摘进度为94%，较前一周增加11个百分点。其中，北疆棉区采摘工作已基本结束，采摘进度约100%;南疆棉区采摘进度约90%，较前一周增加18个百分点。今年新疆皮棉加工同比偏快，预计全疆棉花产量在600万吨左右，截至2024年11月6日，新疆地区皮棉累计加工总量为238.96万吨，同比增幅为32.67%。
全疆籽棉平均收购价格在6.3元/公斤左右，对应新棉成本基本在14500~15000元/吨左右，意味着新棉成本基本固定。一般来说，新棉成本在春节前会对棉花价格形成较强支撑，且春节前新棉抛压不强。明年随着基本面的演化，新棉成本对盘面的支撑将逐渐淡化。
进入11月后，需求进入淡季，市场对春节前需求普遍持谨慎观点。从基本面来看，郑棉延续窄幅震荡，预计淡季需求表现总体平稳，关注春节前需求小旺季能否再次出现。
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