随着春节假期的结束，国内棉花产业链上下游已全面复工复产，但市场却在成本推动与需求迟滞的博弈中陷入了微妙的平衡。2月27日，郑棉期货在经历连续上涨后，于高位呈现承压震荡态势，主力合约收于15395元/吨，较前一个交易日微涨45元。当日国内3128棉均价(B指数)报价16713元/吨，小幅上涨32元。
国际市场方面，ICE期棉小幅回暖，主力合约收于65.56美分/磅，涨0.31%。然而，进口棉市场则出现分化，进口棉到港均价(M指数)跌至74.20美分/磅，折1%关税进口成本约为12609元/吨，这一价格水平与国内现货形成了显著的价差。
市场分析
一、供需结构性矛盾凸显，内外价差“剪刀差”持续走阔
当前市场最核心的特征在于内外棉价差的罕见走阔。据本网测算，2月27日国内3128棉均价与1%关税进口成本之间的价差已扩大至约4100元/吨的历史高位区域。这一现象的背后，是内外盘驱动逻辑的根本性分化：郑棉的强势主要源于节后资金推动、贸易商挺价以及USDA展望论坛对2026/27年度全球棉花“产减需增”的利多预期(全球产量预计下降3.2%，消费增长1.2%);而ICE期棉则更多受制于全球消费复苏的曲折性及美元流动性预期的影响。
这种畸高的价差正在深刻改变市场参与者的行为模式。一方面，对于拥有配额的大型纺织企业而言，进口棉的成本优势已极为突出，港口保税棉的询价和出货节奏明显回暖，据本网了解，当前青岛、张家港等主港棉花库存总量已逼近55万吨，巴西棉、澳棉等品种凭借性价比占据库存前列;另一方面，国产棉现货的成交则陷入僵持，山东、江苏等内地库3129B级新疆机采棉公重报价已挺在17000-17300元/吨的高位，...
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