近期，国内棉花市场在多空因素交织下呈现震荡格局。3月19日，郑棉主力2605合约报收于15150元/吨，单日下跌0.98%。本网认为，此番回调主要受前期多头在短期政策落地后选择止盈离场影响，但从中长期看，本年度及下年度全球及国内棉花供需趋紧的预期，仍将对棉价形成有力支撑，市场深层次的结构性矛盾值得关注。
进口放量与配额落地，短期供应压力显现
据海关总署3月18日公布的数据，今年2月我国棉花进口量为17万吨，同比大增44.1%;1-2月累计进口量达37万吨，同比增长41%。本网分析认为，在高位内外价差的驱动下，进口量的显著增加，叠加近期发改委增发30万吨棉花加工贸易滑准税进口配额的落地，共同构成了短期国内市场的供应增量，对现货及近月期货价格形成直接压力。从政策层面看，2026年滑准税配额实行凭合同申领的方式，基本符合市场预期，但一定程度上稳定了市场对后续进口资源补充的预期，令短期供应端承压。
市场分析：宏观扰动与基本面博弈，中长期支撑逻辑何在?
将视角转向国际市场，宏观环境的不确定性正在为棉价注入新的变量。近期中东地缘局势再度趋紧，引发国际油价剧烈波动，化工品走势偏强。从产业链传导角度分析，化纤价格的坚挺将在一定程度上对棉花价格构成比价支撑。与此同时，美联储最新议息会议维持利率不变，显示其对通胀仍持谨慎态度，宏观...
会员内容
来源：
