进入6月下旬，美国棉花主产区的天气形势再度牵动全球纺织产业链的神经。未来6-10天(6月29日—7月3日)，美国大部分产棉区气温将偏高或明显偏高，得州降雨几率维持正常水平，而三角洲和东南地区降雨几率则偏低。高温叠加局部少雨，让刚刚有所缓解的产区旱情再度面临考验。
旱情虽较高点回落，但绝对水平依然严峻。 据美国旱情监测数据，当前美国产棉区干旱比例为76%，已较前期98%的高点明显下降。不过，这一比例仍远高于去年同期的个位数水平——截至6月9日，去年同期干旱比例仅为6%。旱情的缓解依然任重而道远。更值得关注的是，截至6月23日当周，占到美国棉花产量58%的地区正遭受干旱，较前一周的76%虽继续回落，但已是连续第五周下降，而去年同期这一比例仅为3%。从更精细的维度看，截至6月16日，受D2至D4级别(中度至超级)干旱影响的美棉种植面积占比为44%，虽较一个月前大幅下降45个百分点，但去年同期该数值仅为3%——当前产区干旱的绝对程度依然处于历史高位。
棉花生长指标方面，多空信号交织。美国农业部(USDA)最新作物生长报告显示，截至6月21日当周，美国棉花优良率为53%，较前一周的50%有所回升，亦高于去年同期的47%。种植进度方面，全美棉花种植率已达92%，高于前一周的86%和去年同期的91%，略低于五年均值94%。现蕾率为27%，高于去年同期的25%。种植进度基本收官，市场关注焦点正从“种了多少”转向“能收多少”。
宏观层面同样暗流涌动。美联储6月议息会议虽维持利率不变，但市场对年内加息的预期持续升温，整体政策基调已由中性偏宽松转向偏“鹰”。美元指数一度触及13个月高点，强势美元对以美元计价的国际棉价形成持续压制。与此同时，6月11日美国国家海洋和大气管理局(NOAA)宣布热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，该现象且今年秋季有可能增强至中等或强等级。历史数据显示，厄尔尼诺现象对美国棉花单产尚无明确的不利影响，但其对全球其他主产国的潜在扰动不可忽视。
当前美棉市场正处于“多空拉锯”的关键窗口期。从基本面看，全球棉花供需格局已从去年的略宽松转向偏紧——全球供需缺口达100多万吨，棉花价格也从65美分/磅涨至75美分/磅以上。前期的各种炒作已基本消退，当前价位已属相对正常和理性的水平。天气升水是目前市场最主要的支撑力量，而这一力量的持续性取决于8月以后产区的实际降雨情况。
对于即将于6月30日发布的USDA实播面积报告，市场普遍预期面积将高于3月意向数据——标普全球预计2026年美国棉花种植面积为975万英亩，高于USDA3月预估的964万英亩。但本网编辑认为，实播面积报告对市场的实际影响可能有限。原因在于：一方面，市场对此已有充分预期;另一方面，决定美棉最终产量的核心变量并非面积，而是得州的单产和弃收率——这需要等到8月份以后才能明朗。在此之前，棉花基本面不会有明显变化。
未来预期与企业建议：
短期来看，在实播...
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