部分新疆轧花厂反馈，6月下旬以来，内地企业负责人、财务人员及机器检修人员陆续进疆到厂，预计设备更新及检修、消防及安监等工作将在7月中旬至下旬逐步展开，8月下旬前完成检修，为2026/27年度新棉收购、加工做好准备。
针对下年度棉花收购价格，加工企业普遍预测在7.0-7.5元/公斤，棉花经营风险或明显高于2025/26年度。部分轧花厂已采取多种措施降低风险，包括“预售”(CF2701+900元/吨，9月中旬至11月上旬前疆内监管库交货)、接受植棉大户/合作社委托加工、与棉纺厂及贸易商合作收购加工或为棉纺厂代加工(按合同数量收购)等。
国际棉市：巴西棉新花上市，美棉变数犹存
从部分外商、大型棉花贸易商报价来看，自6月中旬以来，9/10/11月船期2025/26年度巴西棉挂单呈现较快增长，受到部分纺织厂/中间商关注，询价/签约逐步启动，尤其在ICE主力合约跌至75-77美分/磅时表现相对活跃。目前青岛主港9/10/11月船期2025/26年度巴西棉M 1-5/32(强力28GPT)基差多在7.5美分/磅左右。
然而，市场对巴西棉船货的观望气氛仍较强，主要受三重因素制约：其一，中美第六轮经贸磋商若成果落地，规模300亿美元或更多产品有望适用最惠国税率甚至更低，或包括非敏感的纺织品服装，若进口关税下调，美棉性价比将显著高于巴西棉;其二，2026年下半年棉花进口配额有限，纺织厂需“精打细算、细水长流”——2026年1—5月我国累计进口棉花82.48万吨，业内预计截至6月底未用配额总量或不足35万吨;其三，9-11月船期巴西棉基差稍高，且年度前期装运的巴西棉马值大、一致性偏差，制约用棉企业下单积极性。
从国际供应格局看，USDA预估美棉实播面积增至985万英亩，同比增长6%;印度因季风雨推迟播种，面积同比骤降34.6%;巴西下一年度种植面积与产量预期同比下滑约8%。全球2026/27年度棉花产量预计同比下降约5.69%，新季库消比或同比下降约4个百分点。中长期全球供给格局趋于收紧，但短期美棉增产预期对盘面仍形成一定压制。
本网分析：“强预期、弱现实”博弈下的攻守之局
综合来看，当前郑棉市场呈现典型的“强预期、弱现实”博弈格局。
从供给侧看，利多因素正在积聚。据国家棉花市场监测系统专项调查，2026年全国棉花实播面积为4632万亩，同比下降3.1%，其中新疆地区同比下降3.4%。当前疆内商业库存去化较快。截至7月3日，全国棉花商业总库存298.59万吨，环比减少13.83万吨，降幅4.43%;其中新疆库存181.38万吨，环比降6.69%。优质交割品呈现结构性紧缺态势。叠加7—8月新疆持续性高温天气对棉花开花结铃的潜在威胁，新季单产下调预期不断升温，为棉价提供了较强的底部支撑。
从需求侧看，利空因素同样不容忽视。当前正处于纺织传统消费淡季，下游纺企新增订单无明显起色，开机率持稳但无明显提升，纺企谨慎补库。截至7月2日，主流地区纺企开机负荷降至74.7%，较上周下调0.67个百分点。纯棉纱行业成品库存维持在30.59天的偏高水平，去库压力未见明显缓解;成本向下游传导受阻，纺企加工利润持续承压。
本网认为，短期来看，郑棉将延续宽幅整理格局，价格重心微幅上移。上方16300-16500元/吨附近压力明显，下方受低库存及减产预期支撑。中...
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