7月上旬，国内外棉价延续分化走势——国内冲高回落，国际偏强震荡。月初，新疆持续高温引发市场对新棉单产下滑的担忧升温，郑棉期货连续上行，刷新近两个月高点，并带动现货同步走强。据生意社商品行情分析系统数据，截至7月13日，国内3128B级皮棉现货价格报17707元/吨，较月初微跌0.12%。7月14日，郑棉主力合约收于16070元/吨，较前一交易日小幅下跌10元/吨。
一、天气升水：高温“烤”验新棉单产
当前全疆棉花已进入开花结铃的关键生长期，这是决定单产的决定性窗口。7月以来，多地出现35℃以上持续性高温天气，正值开花授粉窗口期，持续高温易导致花粉失活、落花落蕾及坐铃率下降，部分棉田已观察到花铃脱落现象。若高温延续，将对正常坐桃及最终单产构成不利影响。截至7月6日，全疆棉花开花率约69.3%，已全面进入集中开花阶段，但较去年同期仍偏慢7.8个百分点。南北疆长势分化明显，高温天气是当前影响产量预期的最大不确定因素。
据中国棉花协会发布的每周快报，预计7月中旬新疆棉区大部气温偏高、降水偏少，热害风险持续存在。部分棉区将迎来第二轮持续性高温，南疆盆地、东疆全域最高气温重回40℃以上，棉区热害风险重回高等级。编辑视点：天气这把“达摩克利斯之剑”正悬在新棉头顶，减产预期已在盘面有所定价，但实际减产幅度尚需8月坐桃数据验证。市场往往高估短期天气冲击、低估长期供需结构变化，这一点值得参与者警惕。
二、政策博弈：抛储传闻悬而未决
市场持续流传储备棉投放预案传闻，超300万吨的储备库存随时可能投放市场，成为压制近月合约上行的核心利空。尽管官方尚未正式出台，抛储预期已成为近期国内棉花市场的主要定价因子之一。不过，该预期已在盘面有所消化，郑棉下方空间相对有限。
需要特别指出的是，中国棉花协会已于5月21日发布声明，明确表示网传《2026年度中央储备棉轮出投放内部实施工作计划》系虚假信息，国家有关部门和协会从未制定过相关文件。 然而，传闻的生命力往往超出辟谣本身——市场仍在持续交易“抛储可能发生”的预期。编辑视点：谣言止于智者，但市场情绪不止于事实。储备棉是否轮出、何时轮出、轮出多少，本质上是政策决策，而非市场传闻所能左右。企业在信息洪流中更应保持定力，以确定性应对不确定性。
三、需求疲软：淡季特征明显
下游纺织需求表现平淡，订单不足，纺企仅维持刚需采购。截至7月9日，主流地区纺企开机负荷为73.1%，较上周下调0.81个百分点;主要地区纱企纱线库存为30天，环比增加1.69%。纺织传统淡季持续深入，下游终端订单跟进乏力，产业链各环节开机率小幅下滑，成品库存呈温和累库态势。
另据Mysteel调研，截至7月10日，全国棉花商业总库存283.88万吨，环比减少14.71万吨，降幅4.93%，其中新疆库存167.12万吨，环比下降7.86%。商业库存加速去化为棉价提供了一定的底部支撑。编辑视点：库存去化与需求疲软形成微妙平衡——上游去库是供给端的利好，下游疲软是需求端的利空，两者角力决定了短期棉价的震荡区间。值得注意的是，当前产业链库存水平较过去两年处于相对低位，若下半年终端需求出现集中回暖，大概率将形成阶段性供需错配。
四、USDA报告：中性偏空，但结构有亮点
美国农业部(USDA)7月供需报告被市场解读为“非常中性”。2026/27年度全球棉花产量预测值为2553.04万吨，较上月增加26.57万吨;全球消费调增4.14万吨至2655.15万吨;全球期末库存调增1.96万吨至1550.63万吨;期初库存为1648.61万吨，上月预估为1668.42万吨，下调19.81万吨。产量增幅明显大于消费，但期末库存仅增加1.96万吨，主要因期初库存同步下调形成有效对冲。
从全球结构看，产量上调主要来自巴西、美国、土耳其及中亚地区。中国2026/27年度产量预计729万吨，同比下降6.4%;消费预计904万吨，同比增1.2%;期末库存预计773万吨，同比降2.9%，库存继续去化。全球供需结构正由2025/26年度的累库切换至2026/27年度的去库。编辑视点：USDA报告看似平淡，实则暗藏玄机——全球产量上调但期末库存仅微增，说明需求端并非毫无亮点。越南纱厂用棉量增加推动消费上修，亚洲纺织产业链的韧性不容小觑。
五、市场展望与企业应对
综合来...
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