国际市场来看，全球棉花产量 26/27 年度预计产量下调3.2%，需求预期可能会下调。美棉市场，本年

根据美国气候预测中心（CPC）的报告，厄尔尼诺现象已经形成。此前美国国家海洋和大气管理局（NOAA）

2026年6月11日，郑棉主力合约CF2609收盘报15715元/吨，小幅上涨20元（+0.13%）

棉花是一种喜温喜光作物，在不同生长阶段对水分的需求呈现鲜明的阶段性特征：播种出苗期需要适宜的土壤湿度

中国、印度、巴西、美国和澳大利亚是全球最主要的产棉国。厄尔尼诺对全球棉花产量的影响具有区域性差异和中

美国农业部公布的5月供需报告显示，美国2026/27年度棉花播种面积预估为964万英亩（约合5851

USDA5月的月度供需报告超乎市场预期，基调偏多。这个新年度的首份供需报告奠定了2026/27年度的

国际棉花咨询委员会(ICAC)发布2026年5月棉花月报。报告显示，2026/27年度全球棉花产量预

当前全球棉花市场的核心叙事正在经历深刻切换——市场关注的焦点已从“种了多少”全面转向“能收多少” 。随着CPC最新预警4至6月发生厄尔尼诺现象的概率大幅增加，美国主产棉区旱情持续恶化，全球棉花供给端的不确定性正在快速积聚。与此同时，巴西产量调减、国内下游库

北半球新季棉花种植陆续启动。国内主产区天气条件相对平稳，播种工作有序推进;然而远在大洋彼岸的美棉种植区却正遭遇严峻干旱考验。美国干旱监测中心数据显示，截至4月第一周，受干旱影响的棉花产区面积已占总产区的95%，远高于去年同期的21%。尽管4月中旬部分地区迎来少量降雨，但世界气象公司预计，未来两周干旱局面仍难缓解。市场对美棉弃耕率上升

外有美棉面积超预期利空压制，内有供需偏紧与刚需支撑，国内棉价表现出罕见韧性。本网认为，当前市场正处于“政策底”与“产业底”双重支撑区间，中期向上动能正在积蓄。 　　行情回顾：外盘拖累郑棉回调，减仓缩量但抗跌特征明显 　　4月1日，郑棉主

国内棉花市场在多空因素的博弈中展现出韧性。从盘面表现来看，郑棉期货呈现震荡收涨的态势。截至昨日收盘，棉花2605合约报15480元/吨，较前一日上涨65元/吨，涨幅0.42%。现货市场则更为坚挺，3128B级棉花全国均价为16884元/吨，新疆到厂价也达到16715元/吨，现货基差维持在相对高位。 　　在宏观政策层面，国家发改委正式下发2026年棉花进口滑准税加工贸易配额30万吨，实行凭合同申领的方式发放。